日股三周蒸发82万亿日元，AI芯片股暴跌还是健康回调？

日本股市周一大幅收跌，日经225指数下跌1.92%至67,242点。社交媒体热议称市场三周内蒸发82万亿日元，形容为崩盘。该数字基本准确，指数自6月22日创下72,831.73点的历史新高以来已下跌7.7%。但周一收盘数据指向板块轮动而非全面崩盘。

韩国芯片股暴跌拖累日本股市。首尔成为抛售中心，KOSPI指数日内一度暴跌逾8%，韩国交易所触发市场暂停。SK海力士股价下跌逾12%，就在两天前其母公司刚完成260亿美元纳斯达克上市。抛售直接蔓延至东京的AI相关个股：Kioxia暴跌12.9%，Murata下跌8.1%，Renesas下跌6.2%。据日经数据，仅Kioxia和Advantest两只股票就拖累日经指数下跌约272点。安川电机因第一季度业绩疲软暴跌14.3%。

石油价格加剧压力。伊朗重新封锁霍尔木兹海峡并与美军交火，原油价格飙升4%。大和证券资深分析师Daisuke Hashizume将谨慎情绪与能源成本上升联系起来：“市场担心油价上涨导致成本上升，而这恰逢日本企业财报季开始。”

对于崩盘说法需看收盘数据。日经指数日内低点为66,635点，跌幅约2.8%，随后有买家入场。单日蒸发27万亿日元的数字对应的是日内低点而非收盘价。同时市场宽度保持稳定：东证指数仅下跌0.2%，银行股反弹，三菱日联金融集团上涨2.3%。资金从AI芯片股转向利率上升受益板块，这符合此前半导体股在2025年上半年跑赢大型科技股和加密货币的趋势。

技术面上，周一指数守住了关键的66,500-68,000点支撑区间。若收盘跌破此区间，可能进一步下探62,000-63,500点区域（约下跌7%）。日线RSI接近中性50，已从6月的超买状态回落。

加密货币几乎未受影响。比特币（BTC）交易价格约62,986美元，24小时下跌1.5%；加密货币总市值下跌1.2%至2.25万亿美元。这种平静与2024年8月形成对比，当时日经指数崩盘导致比特币单日暴跌15%。交易员现在关注日本央行7月30-31日会议是否维持1%的政策利率不变。分析师仍预计年底前将加息至1.25%，这将使日本债券市场压力和套利交易风险持续存在，日元兑美元汇率接近162。

日本股市能否企稳可能取决于本周的多哈和平谈判以及引发暴跌的内存芯片收益情况。守住66,500点将有利于回调而非崩盘的说法。