中国最新贸易数据再次超出经济学家预期。6月进出口均高于市场共识，延续了全球对AI芯片需求激增下的贸易顺差趋势。
数据显示，5月中国出口同比增长19.4%（美元计），超过预期的15%；进口增长27.4%，预期为25%。贸易顺差达1054.3亿美元。6月预期出口增速放缓至18.2%，进口增速约24%，贸易顺差或扩大至约1206亿美元。
表面增长看似制造业复兴，但结构揭示不同真相。5月集成电路出口额同比增长约110-111%，而数量仅增长6%左右。中国并非出口更多芯片，而是出口更贵的芯片。内存芯片价格月环比平均上涨约20%，反映AI相关供应紧张导致的半导体涨价趋势。高科技产品出口增长约50%，自动数据处理设备（如服务器）出口增长约66%。进口方面，半导体采购额增长近70%，同样主要由价格上涨而非数量扩张驱动。
AI超级周期正在改写贸易数据。韩国出口数据也显示类似动态，2026年全年中国对技术和AI领域的芯片需求显著。中国作为关键节点，既进口先进组件，又出口组装硬件和部分芯片类别。尽管面临美国加征关税等挑战，中国高科技产品出口仍在加速。
国内消费仍较疲软。进口增长主要源于工厂需要组件来生产出口AI硬件，而非居民消费激增。
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