CFTC紧急干预！密歇根州试图撤销Kalshi合约遭联邦否决

美国商品期货交易委员会（CFTC）于7月14日动用紧急权力，暂缓执行KalshiEX提出的一项紧急规则——该规则原计划对密歇根州用户的交易进行强制平仓。与此同时，CFTC要求Kalshi在审查期间按正常结算程序履行已完成的合约。

纠纷源于密歇根州巡回法院6月29日应州总检察长请求发布的临时限制令。该法院随后延长命令，要求撤销已执行的交易。Kalshi于7月12日申请紧急规则，计划平仓、实施地理围栏措施，并用自有运营资金补偿损失。

CFTC命令指出，密歇根州是首个试图直接干预已执行衍生品交易的州。主席Michael Selig在声明中表示：“州政府不能强迫指定合约市场（DCM）违反其义务。联邦法律也不允许指定合约市场歧视该州居民。”《商品交易法》赋予CFTC对交易所平台交易的掉期合约的专属管辖权，而Kalshi是此类平台。Selig称密歇根的要求是“史无前例的步骤，可能对整个市场产生连锁反应”。该命令本身将密歇根的行动称为“重大市场扰动”，可能“通过让交易员担心今天执行的交易一周或一年后可能被撤销，从而破坏公众信心”。

正如Cryptopolitan此前报道，CFTC已对亚利桑那州、康涅狄格州、伊利诺伊州、肯塔基州、明尼苏达州、新墨西哥州、纽约州、罗德岛州和威斯康星州提起诉讼，以主张对事件合约的专属管辖权。密歇根州不在其中。

密歇根的做法从一开始就不同。密歇根总检察长Dana Nessel没有通过联邦法院提起执法行动，而是获得了州法院命令，要求Kalshi撤销已清算的交易。Nessel当时表示：“我们的赌博法律旨在保护密歇根居民免受无证、掠夺性经营的侵害。”CFTC周二的命令并未质疑阻止Kalshi接受新密歇根交易的限制令本身，只针对追溯撤销部分。

暂缓令允许CFTC在90天内进行审查，包括公开征求意见期。在此期间，Kalshi必须按照正常结算程序继续履行已执行的密歇根合约。CFTC暂缓令之外，还有两条平行的法律路径。Polymarket今年早些时候在密歇根西区法院的初步禁令申请中败诉，法院裁定体育赛事合约不属于CFTC掉期管辖范围。Polymarket已向涵盖肯塔基州、俄亥俄州和田纳西州的第六巡回上诉法院提起上诉。该巡回区的两名地区法官站在州监管机构一边，一名支持平台。若巡回区分歧持续，预计最高法院将审理管辖权问题。

据肯塔基州诉状，Kalshi约89%的合约量来自体育赛事。Kalshi CEO Tarek Mansour表示，公司不会在2027年底或2028年初之前上市。