英国央行副行长鸽派信号：经济疲软抑制通胀，风险资产前景看好

英国央行向市场释放了明确信号：短期内不会大幅收紧政策。副行长Sarah Breeden淡化了伊朗冲突导致能源价格上涨引发工资-物价螺旋的风险，指出英国经济过于疲弱，难以支撑这种螺旋。

在2026年3月26日的讲话中，Breeden认为，与俄乌能源危机时期相比，伊朗相关能源价格上涨引发第二轮通胀效应的可能性“更低”。原因很简单：当前经济状况更糟，这反而使通胀威胁降低。

当经济过热时，能源价格冲击会传导至整个系统：工人要求更高工资以应对成本上升，企业将成本转嫁给消费者，形成2022年英国通胀突破10%时的螺旋。但经济疲软时，这一传导机制失效——工人议价能力减弱，企业因需求疲软而难以大幅提价。

Breeden表示，政策制定者可能需要保持耐心。她甚至暗示通胀可能低于目标水平。英国央行虽未提及比特币、以太坊等数字资产，但与2022年形成鲜明对比：当时央行激进加息对抗两位数通胀，比特币从4.7万美元跌至1.6万美元以下。当前鸽派立场可能为风险资产提供支撑。

当然也存在风险：若伊朗冲突大幅升级，能源价格远超当前水平，即使疲弱的经济也可能难以控制第二轮效应。Breeden强调这种可能性“更低”，但并非不可能。此外，央行内关于稳定币和数字英镑的监管讨论虽与货币政策分离，但未来可能交汇。