DeepSeek 估值飙升至 700 亿美元，中国 AI 黑马冲击科创板 IPO

一家仅 160 名员工的公司刚刚融资约 70 亿美元，估值直指 700 亿美元以上。2025 年 1 月凭借 R1 模型震撼全球市场的中国 AI 实验室 DeepSeek，已不再是那个不起眼的黑马——它正蜕变为战略性国家资产。

这家总部位于杭州的公司，于 2023 年 7 月从幻方量化（High-Flyer）对冲基金分拆成立，如今正洽谈新一轮融资，投前估值在 710 亿至 740 亿美元之间。最终目标：据称于 2027 年在上海科创板 IPO。

CEO 梁文峰将其 AI 实验室从量化交易公司剥离，仅配备精简团队。团队以约 600 万美元的训练成本构建了 V3 模型。相比之下，西方前沿模型的开发预算高达数亿甚至数十亿美元。DeepSeek 凭借混合专家架构（Mixture-of-Experts）及创造性地使用旧款、限制较少的硬件等创新，以极低成本实现了相当水平的基准性能。

2025 年 1 月发布的 R1 模型在性能基准上与西方顶级对手持平，该发布被广泛称为 AI 领域的“斯普特尼克时刻”。2026 年 4 月预览的 V4 模型则专注于增强编码能力和智能体能力。

DeepSeek 于 2026 年 5 月底至 6 月初完成了首轮重大外部融资，估值约 520 亿美元，募资约 70 至 74 亿美元。此前，该公司主要由幻方量化对冲基金提供资金。如今，DeepSeek 已在探索新一轮融资，将投前估值推至 710 亿至 740 亿美元。如果 2027 年 IPO 成行，它将是 AI 领域最受关注的上市之一。DeepSeek 在美国针对中国 AI 发展专门实施的芯片出口限制阴影下运营。

为何加密与技术投资者应关注：2025 年初 DeepSeek R1 模型发布时，AI 相关的数字资产代币显著下跌，显示出前沿 AI 发展与加密市场表现之间曾被低估的关联性。没有主要加密代币与 DeepSeek 直接关联，但该公司与 Mind Network 合作集成全同态加密工具以进行安全 AI 推理（2025 年 2 月宣布），凸显了 AI 与加密原生技术日益重叠的趋势。全同态加密允许对加密数据进行计算而无需解密，意味着 AI 模型可以处理敏感信息而无需实际看到它。

DeepSeek 的成本效率威胁到芯片制造和 AI 基础设施企业的利润率和估值。那些基于“前沿 AI 需要前沿硬件预算”假设而享有高估值的美国公司，如今面临一个证明相反的竞争对手。DeepSeek 以开放权重许可发布模型，这一战略选择加速了采用和生态系统发展，同时可能削弱西方竞争对手的封闭模型商业策略。