特朗普关税即将到期，白宫紧急续征10%全球关税，加密市场面临波动

美国总统特朗普根据《1974年贸易法》第122条款对进口商品征收的10%全球关税将于7月24日到期。白宫正在采取措施确保这一期限不会导致关税回归零水平——政府准备续征或替换该措施，实质上重启一场曾在今年2月被最高法院暂时打断的贸易战。

2026年2月20日，最高法院在“Learning Resources, Inc. v. Trump”案中以6比3的裁决从根本上改变了关税规则。法院认定《国际紧急经济权力法》（IEEPA）并未授予总统征收关税的权力，从而废止了2025年4月宣布的一套广泛关税——该关税从10%的基础税率至对某些国家高达41%的税率不等。

特朗普迅速回应：裁决数小时内，他转向了第122条款——一项原设计为临时国际收支措施的规定。对所有进口商品征收10%的平准关税于2月24日左右生效，为政府争取时间探索长期选项，包括根据第301条款展开调查。但该法规设定了内置时限，即7月24日到期。政府现在面临三种选择：延长同一授权、转向不同的法律机制，或让关税完全失效——最后一种选项似乎已被排除。

2025年至2026年间，每一次重大关税公告都引发了比特币及其他数字资产显著的价格下跌。其机制并不复杂：关税推高成本、加剧通胀担忧、收紧金融条件，并吓退持有风险资产的投资者。比特币在这些关税引发的抛售后通常比股票更快企稳——股票往往因供应链中断和利润率压缩而持续走低，而加密货币在最初的恐慌消退后迅速反弹。

如果政府宣布简单续征10%税率，市场反应可能平淡，因为该基线已被定价。但如果特朗普升级措施，例如重新引入接近被推翻的41%国别税率，则风险资产（包括加密货币）可能面临更剧烈的抛售。宏观图景变得更加复杂：关税短期推升美元，而美元走强在历史上对比特币等以美元计价的加密资产构成压力；关税带来的通胀压力可能使美联储维持鹰派利率立场，高利率意味着流动性收紧，流入投机性投资的资本减少。分析师指出，对宏观变化敏感的加密资产在此类环境中面临特殊阻力。

短期内，关税公告与加密市场的清算事件相关——杠杆头寸被平仓，现货价格下跌，恢复周期为几天至几周，而非数月。对于围绕7月24日期限进行布局的投资者：在决策窗口前降低杠杆；关注具体税率结构的信号，因为平缓的10%续征是最温和的结果，而向差异化国别税率升级将更具破坏性；同时留意第301条款调查，这标志着更激进、更持久的关税体制可能取代第122条款框架。