曾质疑MicroStrategy比特币策略的Jack Mallers，辞任Twenty One CEO

比特币支付公司Strike创始人Jack Mallers宣布辞去Twenty One（XXI）首席执行官职务。XXI是一家由Tether、Bitfinex和软银支持的比特币金库公司，于2025年12月9日上市，初始持有约43,500枚BTC（价值约40亿美元）。Mallers的任期仅维持了7个月。

Mallers在社交媒体上表示，董事会与其在公司未来方向上存在分歧，他选择离开，并未领取任何遣散费，放弃了期权。他否认了X平台Grok聊天机器人关于其获得1.408亿美元薪酬的说法，指出放弃的期权现已作废。

此次离职使得XXI完全由Tether掌控。XXI已开始重新思考其模式，新任CEO Raphael Zagury希望创造现金流，而不只是购买更多比特币。

Mallers此前在BTC Prague会议上当面质疑MicroStrategy创始人Michael Saylor的mNAV指标。mNAV衡量市场为比特币金库公司每美元比特币支付的价格。Mallers指出，一些公司将未到期的证券归类为股权，这会虚增股权价值，使mNAV指标更具吸引力。他还批评了数字信贷产品，例如Strategy发行的Stretch产品支付11.5%的年化收益（后续升至12%），但缺乏实际收入支撑。Saylor当时回应称mNAV只是众多指标之一，并为其模型数学辩护。

市场反应迅速：XXI股价周二收于约4.60美元，单日下跌13.5%，较早期投资者10美元的发行价腰斩。批评者指责Mallers“拉地毯”，但他强烈否认，强调自己自愿辞职且未损害股东利益。

行业观察者将此视为对比特币金库公司（DAT）模式的警示：在牛市中，溢价扩张且资本充裕，DAT表现良好；但当情绪转变、溢价压缩时，真正的考验来临。同时，排名可能变动：Metaplanet在7月持有超过43,000枚BTC，接近XXI的约43,500枚，第二位置岌岌可危。

比特币价格周二约为66,600美元，创五周新高。Mallers将全力回归Strike，旨在通过现金流而非稀释来支撑比特币购买。他的警告是否成真，取决于XXI在Tether控制下的后续表现。