Bitwise CIO 点名两大最佳牛市布局：收益型加密应用与华尔街级链上玩家

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 点名两类他认为在下轮牛市中极有潜力的加密投资方向：一是产生收入的加密应用，二是建立在区块链轨道上的成熟企业。他将这两者归因于其所谓的“链上与 TradFi 的融合”，并指出稳定币、代币化和全天候交易将引领本轮周期。

第一方向覆盖具有真实收入且通证经济学将代币价值与使用量挂钩的加密应用。Hougan 以 Hyperliquid（HYPE）为例。Hyperliquid 运行一条 Layer 1 区块链，并托管一个永续期货交易平台。该平台今年有望实现近 8 亿美元的年收入，几乎全部用于回购 HYPE。值得注意的是，这一模式对该山寨币效果显著。Hougan 强调，尽管加密市场整体低迷，HYPE 今年仍上涨约 146%，实际平台增长是驱动因素。“我认为该代币价格翻倍后仍然估值合理，”他说，“随着时间的推移，我相信新一波加密资产将复制 HYPE 的通证模型，并带来令人兴奋的‘下一代’代币机会。”他还列举了 Uniswap（UNI）、Aave（AAVE）和 Morpho（MORPHO）作为正在向代币价值与使用量挂钩方向发展的现有协议。

第二个方向覆盖大规模运行加密业务而非仅做小规模试点的成熟公司。Hougan 指出 Robinhood 是最清晰的例子。Robinhood 于 7 月 1 日推出了自己的区块链。据 BeInCrypto 报道，该链已出现显著增长，DEX 日交易量一度位居前五。“Robinhood 从覆盖 120 个国家的实时链上学到的东西，比任何试点项目能教给它的多 10,000 倍，”Hougan 指出。不过他承认，Robinhood 链上的早期活动主要涉及 Meme 币而非代币化股票，但预计随着时间的推移，股票交易量和用户规模将扩大。Hougan 还提到 Coinbase、Figure 和 BlackRock 具有实际敞口，并将 Visa、Stripe 和 JPMorgan 列入观察名单。他重申自己长期看好比特币（BTC）、以太坊（ETH）和 Solana（SOL）作为任何反弹的广泛基础。