Galaxy Digital全公司研究主管Alex Thorn在X平台发文表示，2026年第二季度沉睡比特币（Dormant Bitcoin）的苏醒量降至自2022年第三季度以来的最低水平。这一指标反映长期未移动的比特币再次被转移的情况，历史上往往伴随长期持有者的获利了结。
Thorn将当前趋势与2017年牛市对比，认为大部分希望在2024-2025年涨势中套现的比特币老玩家已完成操作，从而减少了一部分本地抛售压力。衡量闲置时间加权支出的“Coin Days Destroyed”指标在第二季度也出现下滑。
Thorn在7月中旬称这两年为“一次伟大的分配”，并指出2024-2025年间链上移动的长期闲置比特币数量与2017年整个牛市相当，而此期间其他时段均无法比拟。他预计2026年的苏醒速度将不到去年的一半。
Galaxy的图表回溯至2016年，显示周期性模式：老旧比特币在2017年、2021年以及2024-2025年的大涨期间被激活。持有1至10年的比特币大量转移，主要目的是出售。分配在2025年底达到顶峰，当时持有1至2年的比特币单月移动量高达约90万枚。而今年，这一资金流已枯竭。
比特币在经历大幅回调后趋于平稳。该代币于2025年10月创下超过12.6万美元的历史新高，随后下跌约48%，至7月中旬交易价格约65,265美元。截至发文时报64,808.55美元。
Thorn反驳了网络流传的一种说法：“我们没有看到鲸鱼因量子计算风险而抛售。”Galaxy与大量机构投资者合作，Thorn表示，没有一家机构将量子风险作为平仓理由。他认为，量子恐惧更多是阻止外部买家入场，而非促使现有持有者卖出。
大型持有者在抛售放缓前已连续数月明显出货。7月3日，Cryptopolitan报道多个鲸鱼钱包（包括风投Tim Draper的钱包及矿企储备钱包）向交易所转移比特币。当时比特币交易价格约57,950美元，为21个月低点。
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