以太坊（ETH）价格在$1,963附近交易，24小时涨幅4.3%。在ETH突破长期下降趋势线两周后，三组独立数据均指向鲸鱼增持行为。
Glassnode数据显示，持有1,000至10,000 ETH的鲸鱼地址数从6月初约4,750个低点回升至4,850个，30日变化量在7月大部分时间保持正值，表明持续增持而非短暂飙升。此轮增持时机与2025年10月不同——当时鲸鱼地址在ETH接近历史高点时激增，随后反弹反转。此次大型持有者在接近年内低点买入。
7月中旬，ETH/BTC比率跳涨6%期间，新钱包还买入了50,000 ETH。若30日变化量重回负值，则信号将减弱。
机构资金流方面，美国现货以太坊ETF在经历约八周净流出后，7月转为净流入，已连续三周净流入，截至7月24日当周净流入1.039亿美元。不过规模仍较温和，日流入额在数千万美元级别，远低于2025年8月单日6亿至10亿美元的水平。若重现持续日净流出，该信号将转空。
网络活跃度仍存疑。Glassnode数据显示，以太坊活跃地址数14日移动均值约40万，远低于2026年2月约80万的高点，也低于6月约46万的局部峰值。增持尚未得到使用量增长支撑。市场情绪已极度看跌，但Santiment视此类读数为反向指标，前两次悲观极端均伴随ETH反弹。
日线图上，ETH价格自2025年8月历史高点以来的下降趋势线在7月中旬被突破，当时期货未平仓合约近198亿美元。价格已在该趋势线上方维持两周，目前正测试$2,000心理阻力位。若日线收盘确认突破$2,000，可能打开上行空间至0.618斐波那契回撤位$2,438，该目标距当前价格约24%，且与5月供应区域重叠。反之，若遭拒绝，ETH可能回测0.786斐波那契位$1,754及趋势线附近$1,600，该区域绿色需求区曾提供支撑。反弹过程中成交量持续下降，符合吸筹阶段特征，但突破尚未确认。鲸鱼、ETF及图表走势最终将推动价格突破$2,000，或让ETH重回启动区域。
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