Saylor 反驳“Strategy 要卖币”：货币化计划是选项非义务

Strategy（前身为 MicroStrategy）董事长 Michael Saylor 于 8 月 1 日在 X 上公开反驳外界将公司“比特币货币化计划”解读为“第二季亏损后被迫开始卖币、破坏多年只买不卖策略”的说法。他强调：该计划不要求卖出任何比特币，Strategy 长期仍会是净买家。

Saylor 列出三点：该货币化计划于 6 月 29 日宣布，比第二季财报早 31 天，并非在公布亏损后才提出；Strategy 从来没有所谓“永不卖出”政策；计划本身不要求公司卖出任何比特币，且公司预期长期仍将维持净买家角色。他试图切断“货币化计划”与“亏损后被迫卖币”之间的因果关联。

这项计划是 Strategy 6 月 29 日公布的“数字信用资本框架”的一环。计划授权公司最多可出售 12.5 亿美元的比特币，用途包括补充或回填美元储备、支付股息与利息、或用于买回股票；同一框架还包含约 20 亿美元的证券与普通股回购授权。关键在于“授权”二字——它提供的是资本管理上的“选项”，而非强制卖币的义务。更准确的说法是：公司为自己保留了一条在需要时动用比特币的财务弹性，而非开始出清比特币。

Strategy 稍早公布的第二季财报显示，比特币持仓因币价下跌重估，认列约 83 亿美元账面未实现损失，净亏损约 82 亿美元。亏损数字与开放卖币的框架并列出现，市场容易形成“被迫卖币求生”的叙事；Saylor 的澄清则试图把 6 月 29 日主动宣布的资本工具与 Q2 因币价下跌产生的账面亏损这两件事分开。对长期关注 Strategy 的投资者而言，这一更正重申了公司定位：比特币仍是主要储备资产，货币化只是备而不用的工具。