American Bitcoin 连续三季度亏损，Q2 净亏 5720 万美元

美国比特币公司（American Bitcoin Corp）交出了一份并不令人意外的财报。这家由 Hut 8 控股、在纳斯达克上市的比特币矿企，2026 年第二季度净亏损 5720 万美元，连续第三个季度出现亏损。比特币价格在季内大幅下跌，让公司此前的“囤币”策略从大胆押注变成了资产负债表的负担。

数据显示，American Bitcoin 最近三个季度累计亏损约 1.985 亿美元。本季度比特币价格环比下跌约 22%，公司因此录得超过 1.88 亿美元的数字资产公允价值下降损失。

不过，Q2 的 5720 万美元亏损相较 Q1 的 8180 万美元已有所收窄；2025 年 Q4 的亏损为 5950 万美元。营收方面，公司 Q2 收入约 6700 万美元，高于 Q1 的 6210 万美元。季度内共挖出约 932 枚比特币，上一季度为 817 枚。得益于近期从比特大陆购入的设备，单枚比特币挖矿成本已降至约 36,200 美元。

截至 2026 年 6 月 30 日，American Bitcoin 持有约 8,002 枚比特币作为战略储备，这些比特币来自挖矿产出以及直接购买。

公允价值会计规则是这轮亏损的“元凶”。在 FASB 更新指引后，企业必须每季度按市价重估加密资产。当比特币上涨时，账面光鲜；当价格在三个月内下跌 22% 时，巨额非现金减值就会主导损益表。

American Bitcoin 并非个例。有报道称，Coinbase 也连续三个季度录得亏损。对 Hut 8 而言，子公司的亏损会直接反映在母公司财报中。Hut 8 当初将美国挖矿业务分拆上市，既是一次战略布局，也是一场关于 American Bitcoin 能否作为纯矿企创造价值的押注。

持有较少比特币储备的矿企，受公允价值会计的影响相对有限。选择“挖了就卖”的公司，报表看起来更干净。而 American Bitcoin 持有 8,002 枚比特币的积累策略，既放大了潜在收益，也放大了当下的“惩罚”。

按每枚 36,200 美元的挖矿成本计算，只要比特币价格明显高于该水平，American Bitcoin 的业务就能维持。但如果价格再跌 22%，市场价将逼近挖矿成本，届时这一“非现金会计问题”就会演变为真正的经营危机。