在 Solana 链上代币化股票市场，Backpack 完成了一场看似不可能的反超。2026 年 7 月，Backpack 月交易量达到 10.6 亿美元，占据发行商市场 73% 的份额，超过 xStocksFi。而其持有的 Solana 代币化股票供应量仅约 5%，xStocksFi 则控制着约 87% 的供应量。
这一成绩距离 Backpack 推出代币化证券业务仅过去一个月。其优势被认为来自 propAMM 模型——一种通过战略合作构建的专有自动做市商机制，能比传统订单簿或 AMM 模式更高效地集中流动性。
Backpack 平台上的 SpaceX 代币（SPCX）表现突出。该代币于 2026 年 6 月上线后，链上持有者迅速突破 1 万，单一代币累计交易量已超过 3.5 亿美元。此外，通过与 Sunrise 合作上线的 SK 海力士代币化股票（SKHY），在 7 月 10 日上线首日便录得 118 万美元交易量。
传统股票市场每天仅交易约 6.5 小时，每周 5 天；而 Solana 上的代币化股票几乎全天候交易。目前 Solana 占全球链上代币化股票交易量的约 95%，该赛道累计交易量已突破 100 亿美元，近月环比增长约 180%。
Backpack 与 xStocksFi 的竞争体现了两种路径差异。xStocksFi 由 Backed Finance 开发，与 Kraken 基础设施深度整合，采用包含合成元素的模型构建了供应量优势；Backpack 则作为受监管券商，强调直接赎回和与真实股票 1:1 锚定。
不过，10.6 亿美元的月交易量数据仍需谨慎看待。交易量可能因刷量交易、机器人活动或激励流动性计划而虚增。SPCX 代币的有机持有者增长暗示至少部分交易量是真实的。
与此同时，xStocksFi 仍控制着 Solana 上 87% 的代币化股票供应量。Solana 在代币化股票市场占据 95% 份额，也带来了集中度风险：一旦链出现宕机，整个全球代币化股票市场将实际上陷入暂停。
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