SpaceX首份财报超预期，比特币持仓却缩水5.39亿美元

SpaceX在上市后的首份季度报告中击败了华尔街预期。营收达到78亿美元，而市场预测约为68.1亿美元。不过，数字资产持仓降至10.98亿美元。

亮眼业绩并未完全提振投资者信心。股价收盘上涨9.43%至125.33美元，但在财报电话会议开始前，盘后交易中又下跌超过8%。

星链（Starlink）成为本季度亮点。连接业务收入达到42.91亿美元，同比增长66%；该部门运营收入增长79%至16.56亿美元。Starlink用户在过去12个月翻倍至1200万，每用户平均收入维持在每月66美元，与第一季度持平。

人工智能业务收入为25.61亿美元，同比增长247%，主要受价值141亿美元的新云服务合同的推动。该部门运营亏损收窄至12.57亿美元，约为分析师预期的23.9亿美元的一半。每股亏损0.09美元，而市场预期亏损约0.24美元。

调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长191%至35.38亿美元，而华尔街此前追踪的预测约为20亿美元。

资产负债表则呈现另一番景象。截至6月30日，数字资产价值为10.98亿美元，低于去年年底的16.37亿美元，六个月下降33%。SpaceX未在公告中披露具体的币种数量。灰度（Grayscale）估计该公司持有18,712枚比特币，为最大多元化上市公司持有者。按此数量计算，6月数据对应每枚比特币的账面价值约为58,700美元。周二比特币交易价格约为64,073美元，24小时上涨1.24%。由此推断，持仓缩水主要源于价格下跌，而非出售。

7月，该公司在沉寂数月后转移了88美元比特币，引发市场关于出售的猜测。这笔小额测试转账受到链上分析师的密切关注。特斯拉在7月也呈现出类似分化：比特币持仓减值，但营收超出预期。

资本开支仍是悬顶之剑。第二季度资本支出高达183.69亿美元，其中AI业务占158.28亿美元。计算能力从第一季度的1吉瓦扩展至1.4吉瓦。截至6月，SpaceX持有现金及证券1000亿美元，积压订单475亿美元，但管理层未提供正式业绩指引。公司还披露了一项价值600亿美元收购AI编程工具Cursor的协议，预计本季度完成。

太空业务收入增长29%至9.62亿美元，但由于星际飞船（Starship）研发支出，该部门运营亏损扩大至5.42亿美元。

投资者面临一种熟悉的两难：收入增长在加速，但资本密集度上升更快。盘后下滑表明，市场希望看到资金路线图，才愿意为这些数字买单。财报电话会议能否给出答案，将决定股价的下一阶段走势。