Arthur Hayes：聯準會透過FIMA回購機制支援的日圓紓困計畫或將推動比特幣、黃金和以太坊上漲

BitMEX 加密貨幣投資公司聯合創辦人兼負責人 漩渦BitMEX 聯合創始人兼加密貨幣投資公司 Maelstrom 負責人 Arthur Hayes 概述了一項宏觀經濟論點，該論點以日元可能重新估值及其對全球美元流動性的連鎖反應為中心。 

他在最新文章中指出，日圓是目前被嚴重低估的主要貨幣，這給日本、美國和中國帶來了難以持續的緊張局勢。而諸如日本央行大幅升息或大規模撤回日本海外資產等傳統解決方案，卻有嚴重的市場風險，包括可能導緻美國經濟不穩定。 

國債和股票市場－亞瑟·海耶斯指出第三條政治上更受青睞的途徑：利用聯準會的外國和國際貨幣當局（FIMA）回購機制。

根據此機制，日本財務省將把其持有的大量美國國債（據估計，政府和政府退休投資基金（GPIF）帳戶中的國債總額約為 1.37 兆美元）質押給聯準會，以換取美元。 

這些美元隨後會在外匯市場上出售以購買日元，而匯回的資金則會被投入日本國內的政府債券和股票市場。 

亞瑟·海耶斯認為，此舉將有效地擴大聯準會的資產負債表，向全球市場注入大量美元流動性，而不會迫使日本徹底清算其美國證券。 

他指出，美國財政部長斯科特·貝森特曾公開倡導提高或取消FIMA機制目前60億美元的交易對手上限，這表明此類舉措的政治基礎已經奠定，美聯儲主席沃什可能會通過外匯小組委員會來滿足政府的目標。

加密貨幣市場影響及策略定位

亞瑟·海耶斯認為，這種資產負債表擴張將為稀缺貨幣資產（尤其是比特幣、實體黃金和以太幣）創造一個非常有利的環境。 

他將當前情勢與 COVID-19 疫情期間聯準會約 4 兆美元的流動性與比特幣價格上漲密切相關的情況進行類比，預計新一輪美元創造浪潮將主要惠及貨幣對沖工具，而不是投機性科技股。 

在數位資產領域，亞瑟·海耶斯 (Arthur Hayes) 認為以太坊 (Ether) 是一個極具吸引力的大市值投資機會，理由是其價格未能突破 2025 年的歷史新高（相對於同類代幣而言），並且它正在逐漸成為現實世界資產的安全保障。此外，他還重點推薦了 Ethena (ENA)，認為其具有高貝塔係數潛力。他指出，比特幣基差收益率的回升可能會恢復其 USDe 穩定幣產品（目前流通量排名第六的穩定幣）的吸引力，並有可能推動其價格從低迷水平大幅上漲。

雖然具體時間取決於FIMA機制的程序變更，但亞瑟·海耶斯認為，對這些資產進行前瞻性配置是合理的，因為黃金和外匯的基本面波動可能會先於任何官方政策公告。