加密市场低迷之际，Hyperion DeFi 靠 HYPE 持仓大赚 3100 万美元

8 月 12 日，首家在美股上市的 Hyperliquid 生态公司 Hyperion DeFi 公布第二季度财报，净收入达 3100 万美元，创下历史新高，较第一季度的 880 万美元增长逾两倍。

Hyperion 将净收入大增归因于其 HYPE 持仓估值上升，该持仓目前价值 1.33 亿美元。这一业绩也为投资者提供了一个观察加密资金库策略如何在市场情绪低迷时运作的窗口。

这已是 Hyperion 连续第二个季度创下纪录，而去年同期该公司亏损近 900 万美元。此外，调整后 EBITDA 为 5370 万美元。财报发布后，公司股价盘后上涨约 5%。

业绩最大驱动力是 HYPE 资金库。截至 6 月底，Hyperion 持有约 200 万枚 HYPE，价值 1.33 亿美元，而三个月前为 7100 万美元。

这为投资者提供了一个衡量 HYPE 敞口的指标。公司流通股数为 1516 万股，对应每股约 0.13 枚 HYPE，按 1.33 亿美元估值计算，每股 HYPE 价值约 8.78 美元。虽然这不是净资产价值计算，但能直观反映 HYPE 价格对 Hyperion 股价支撑的影响。

Hyperion 的业绩在市场逆风中显得尤为突出。CoinGecko 数据显示，第二季度加密总市值下跌 12.6% 至 2.1 万亿美元，日均交易量下降 20.9%。但衍生品交易更具韧性：前十大中心化永续合约交易平台季度交易量达 12.7 万亿美元，仅下滑 10%。Hyperliquid 在链上衍生品领域持续扩张，2026 年前四个月永续 DEX 月均交易量为 6115.7 亿美元，其中 Hyperliquid 仅 4 月就处理了 1902.8 亿美元。CoinGecko 还发现，2025 年 1 月至 2026 年 5 月，Hyperliquid 处理的 TradFi 永续合约交易量达 2723.9 亿美元。

Hyperion CEO Hyunsu Jung 表示：“我们重新定义了数字资产资金库的含义。”他指出公司更大的 HYPE 持仓、新的 Hyperliquid 业务以及更低的成本是业绩驱动因素。

Hyperion 还在尝试让 HYPE 持仓产生更多收益，而不是躺在资产负债表上。公司将总计 50 万枚 HYPE 分配给 Entropy 用于 HIP-3 市场，另将 50 万枚 HYPE 分配给 Skew Technologies 用于 HIP-4 结果市场。在 Hyperliquid 的 HIP-3 机制下，市场部署者需要在钱包中质押 50 万枚 HYPE。Hyperion 提供所需资金，并换取股权和版税。在 USDH 终止后，Hyperion 结束了此前与 Native Markets 和 Felix 的 HAUS（Hype Asset Use Service）合作，释放了 80 万枚 HYPE 用于重新部署。公司表示，自 6 月以来已向 HIP-3 和 HIP-4 项目调配了 100 万枚 HYPE。

HYPE 与 Hyperliquid 的关系是投资逻辑的关键。3 月，Coinbase Institutional 指出协议产生的 97% 费用用于回购 HYPE。5 月 19 日提交给 SEC 的文件显示，这一比例已升至 99%，费用被转入 Assistance Fund，用于购买并销毁 HYPE。这形成了一个双向机制：交易活跃产生费用，费用用于购买 HYPE，HYPE 价格上涨又提升 Hyperion 的资金库；当币价下跌时，机制反向运作。

截至 8 月 13 日，CoinMarketCap 数据显示 HYPE 报约 56.50 美元，过去一周上涨 0.64%。

Hyperion 创纪录的季度凸显了 HYPE 资金库模式的潜在收益和风险：当 Hyperliquid 增长、HYPE 上涨时，公司有望获得巨额利润；但其业绩高度依赖代币及市场的未来表现。