迈克尔·伯里（Michael Burry）警告称，华尔街持续三十年来最长的平静期是一个危险信号。尽管少数AI相关超级大盘股贡献了市场大部分涨幅，这种平静却一直延续至今。
伯里曾成功预测2008年房地产崩盘，并以“常被验证的怀疑者”著称。他表示，这一平静期与他自2025年11月以来发出的多次警告相互印证。
史无前例的无抛售纪录
BTIG技术策略师乔纳森·克林斯基（Jonathan Krinsky）追踪一个特殊信号：纽约证券交易所（NYSE）中下跌股成交量占比达到或超过80%的交易日。本周三是第182个没有出现这种信号的交易日。
从历史看，这是至少三十年来最长的一次纪录，比此前最长纪录多出近50个交易日。克林斯基指出，过去三十年里，每一年至少会出现五次这样的交易日；如果2026年一整年都没有出现，将是历史上首次。
“仅从技术因素看，这很容易被忽视。但自2025年11月以来，我一直在撰写关于出现这种情况的根本原因的分析。”克林斯基说。
平静可能只是假象
与大盘普涨形成鲜明对比的是，当前少数AI股票贡献了指数的大部分涨幅。伯里对英伟达（NVDA）、美光科技（MU）、卡特彼勒（CAT）、Palantir Technologies（PLTR）和特斯拉（TSLA）表示担忧。
尽管在市场中占据重要地位，英伟达年初至今的走势相当平稳。伯里持有对英伟达、美光等多家公司的看空仓位。被动指数基金在这些AI权重股中也持有较重仓位，进一步放大了波动。
伯里此前也发出过类似警告。他将当前的市场结构与1987年崩盘前的警告以及互联网泡沫顶部相提并论。在这两个案例中，狭窄的领涨格局最终演变为全面抛售。
伯里的杠杆警示
不过，伯里的核心信息并非判断转折时点，而是如何存活下来。
“关键在于避免在过程中踩进别人的愚蠢行为。避开杠杆，就更有可能避开愚蠢。”伯里说。
伯里表示，大型市场周期可能需要数月或数年才能完成出清，因此对等待中的投资者来说，杠杆才是真正的危险。
上个月，由利奥波德·阿申布伦纳（Leopold Aschenbrenner）运营的AI对冲基金“Situational Awareness”将其公开股票投资组合出售给了Citadel。与此同时，SK海力士等芯片和数据中心股票的巨额亏损迫使该基金做出这一决定。
市场平静先破裂，还是超级大盘股先破裂？这正是伯里押注的问题。
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