知情人士透露，人工智能公司 Anthropic 计划于今年十月进行 IPO，投资者对其估值预期高达 2 万亿美元甚至更高，这一数字将轻松超越 SpaceX 的上市表现，成为史上最大规模 IPO。
目前，Anthropic 的投资方认为，其高速增长的营收以及市场对前沿 AI 模型的旺盛需求，足以支撑其估值在秋季上市时翻倍。一位投资者甚至声称：“如果 Anthropic 的年增长率达到 800%，按最低标准计算，其市销率也有 30 倍，这意味着公司估值将达到 3 万亿美元。”
目前，美国公开市场上还没有明显的可比公司来帮助投资者评估 Anthropic 的价值，不过 Palantir、Nebius 等 AI 相关公司今年的估值约为营收的 55 倍。
投资者预计 Anthropic 的盈利将超过 1000 亿美元。内部人士指出，Anthropic 管理层尚未设定官方估值目标，但投资者已主动建立独立财务模型，估计公司 IPO 时估值可能超过 2 万亿美元。他们还预计，到今年年底，这家 Claude 开发商的年化收入将达到 1000 亿至 1200 亿美元，较年初增长十倍以上。
这些乐观预测出炉之际，Anthropic 正面临来自中国更激烈的竞争、日益增长的 AI 监管要求以及与美国政府的摩擦。今年 6 月初，特朗普政府对 Anthropic 先进的 Claude Fable 5 和 Mythos 5 人工智能模型实施了出口管制，抑制了 6 月的营收增长。不过自那以后，据称公司已强劲复苏，尤其是在限制放松后，增长指标持续亮眼。
自 6 月向美国证券交易委员会（SEC）提交保密文件以来，Anthropic 一直对具体数据保持沉默。但该公司已通过不断推出顶级模型并赢得企业客户，与 OpenAI 和 Google 展开正面竞争。截至 5 月，Anthropic 的年化营收达到 470 亿美元，客户将 Claude 用于软件开发以及各类专业和个人任务。
此外，今年已有近 1000 亿美元从风投基金和主权财富基金等机构投资者流入 Anthropic。这些资金在 5 月将其估值推升至 9650 亿美元，首次超越 OpenAI。
当时，投资者对 Anthropic 的速度感到惊讶。研究 IPO 的圣母大学法学教授 Patrick Corrigan 曾表示：“我想我们都预期 OpenAI 会先上市，所以这有点令人意外。公开投资者大约会在同一时间对两家公司进行比较，因此这里似乎存在一定的先发优势。”
随着上市临近，Anthropic 的早期投资者可能获得数十亿美元的回报。此外，这也将有助于衡量公开市场对 AI 发展的兴趣。
SpaceX 的 IPO 为 20 多位投资者带来了价值 10 亿美元以上的股份，是此前纪录的十倍。然而，要完成史上最大 IPO，SpaceX 和高盛需要精心策划。他们必须说服投资者支持科幻梦想、无视巨额亏损、承受高昂估值，并让一位极具争议的创始人拥有完全控制权。一位银行家事后表示：“没有比 Elon 和 SpaceX 更优秀的建设者。没有其他公司能将科幻变为现实。”
SpaceX 以超过 2 万亿美元的估值募资 750 亿美元，其中约 70% 的份额分配给了长期基金管理人、主权财富基金和 Elon Musk 的密友，散户投资者获得 20%，对冲基金获得 10%。
Corrigan 指出，SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 之间的 AI 竞赛与早期的互联网热潮非常相似。他认为，就像当年一样，有些公司会像亚马逊一样大获成功，有些则会崩溃，但底层技术仍将重塑世界。不过，他也质疑投资者付出的高昂价格是否与 AI 能带来的实际价值和真实商业成果相符。
因此，潜在的 IPO 将对 AI 投资热潮构成重大考验。Anthropic 的快速营收增长可能推动其获得溢价估值，但公开市场可能要求公司证明其持续增长的能力，并将不断扩大的客户群转化为可持续的利润。高昂的计算成本、竞争和监管不确定性可能威胁公司的长期增长轨迹。如果 Anthropic 能够达到或超过 2 万亿美元的估值，将为公开市场上的 AI 公司树立新的标杆。
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