重磅！香港首个港元稳定币HKDAP上线，散户暂无缘

香港正式进入受监管稳定币市场，首个港元稳定币上线，但初期访问权限受到严格限制。

Anchorpoint Financial于8月12日推出港元稳定币HKDAP（HKD At Par），目标客户为机构、企业客户及专业投资者。零售用户暂时无法购买或持有该稳定币。

香港金管局（HKMA）在2025年9月截止前共收到36份稳定币牌照申请，但仅批准了两家：汇丰（HSBC）和Anchorpoint Financial，后者获得牌照编号FRS01。Anchorpoint是渣打银行（香港）的子公司，香港电讯（HKT）和Animoca Brands为其风险投资合作伙伴，HashKey Exchange和OSL Group负责该稳定币的分销。

此次发行依据香港《稳定币条例》，对持牌发行人设定了严格规定。公司必须维持至少2500万港元（约320万美元）的实缴资本，储备资产须与发行人自有资金分离，持有人须能在一个工作日内按面值赎回稳定币。此外，发行人不得向持有人支付利息，公开分销仅限于持牌发行人、银行和受监管平台。

目前Anchorpoint采取循序渐进策略。公司预计在2026年底考虑面向零售用户开放，但尚未承诺具体上线时间，也未披露HKDAP的供应量或交易量。

香港的稳定币选择受其在中国金融体系中的位置影响。北京方面反对开发离岸人民币稳定币，这使得港元成为本地受监管稳定币的自然选择。因此，两家持牌发行人都围绕港元资产构建策略，将港元置于香港新兴稳定币市场的核心。值得注意的是，港元自1983年起与美元挂钩，这意味着HKDAP最终仍与一个已在美元货币体系内运行的货币挂钩。

在稳定币引发关注的同时，香港金融当局仍持续关注传统银行体系的风险。8月13日，金管局就创兴银行、集友银行和华侨银行（香港）的虚假网站和克隆登录页面发出警告。此类警告并不罕见，监管机构去年曾在两个月内发布超过50次类似警报。香港证监会还于7月采取措施，禁止加密平台使用一次性密码登录，理由是相关安全隐患。

对HKDAP而言，更大的挑战或许并非来自本地银行，而是美元稳定币的压倒性主导。全球稳定币市场规模已约3000亿美元，其中Tether占比约61%。迄今为止，尚无一种非美元稳定币能够达到同等规模。这使香港的新稳定币面临艰难前景——即便拥有清晰监管框架和强大机构支持，HKDAP仍需与一个已主导加密交易、支付和跨境交易的存量美元生态体系竞争。

HKDAP的推出之所以重要，更多在于其信号意义而非初始规模。香港并非试图一夜之间挑战美元稳定币，而是在建立一个严格监管的本地替代方案，先通过机构用户测试需求，再逐步向零售市场开放。真正的考验将在HKDAP走出受控发行阶段后到来：如果机构开始在支付、结算和跨境交易中使用HKDAP，港元或能增强其作为亚洲数字结算货币的角色。然而，若无法在本地市场之外获得实质采用，仅靠严格监管可能不足以克服美元稳定币已有的网络效应。