代币化股票迎重磅单笔交易：Ondo QQQon 在以太坊上成交 233 万美元

一位交易者本周在以太坊上以 2,328,595.73 美元买入 3,167.53 枚 QQQon，完成一笔七位数买单。Ondo Finance 表示，这笔交易证明代币化股票已不再处于实验阶段。

Ondo 于 8 月 17 日公布了这笔交易，并确认了代币数量与金额。对于试图证明自己能够承接大额资金流的市场而言，单笔 230 万美元的执行值得关注。

这笔交易发生之际，Ondo 的代币化股票平台 Ondo Stocks 总锁仓量（TVL）刚刚突破 10 亿美元，自 2025 年 9 月上线以来累计交易量已达 270 亿美元。QQQon 是 Ondo 发行的代币化交易所交易基金（ETF）之一，让区块链投资者可以便捷地接触美股敞口。

单笔七位数订单的意义

传统上，代币化股票交易被视为以小额零售单为主。但此次单笔超过 230 万美元的成交，暗示更大体量的投资者可能开始接纳这种形式。据 Ondo 介绍，交易发生在以太坊上，用户可直接查阅链上记录。

根据 Ondo 的追踪账户，这笔交易共涉及 3,167.53 枚 QQQon，总价为 2,328,595.73 美元，对应每枚约 735 美元。由于两则公告均未披露买方或对手方身份，因此不能断定这是机构交易。但至少说明，该系统的单笔操作能够处理价值数百万美元的订单。

从被动代币到可借贷抵押品

这笔交易也展示了 Ondo 在股权代币上的进展。今年 2 月，Ondo 通过 Morpho 将 SPYon 和 QQQon 作为 DeFi 借贷市场的抵押品，其抵押因子、清算水平等风险参数由风控公司 Gauntlet 设定。

这很重要，因为此前代币往往只是被动的所有权工具：持有人只能持有或转让。如今 QQQon 可用作贷款抵押品，意味着它不再是实物资产的简单链上映射，而是能够作为加密投资组合中的生息资产。

Ondo 选择从 SPYon 和 QQQon 起步，是因为两者追踪的宽基 ETF 具有充裕的底层流动性。这为代币化股票进入 DeFi 借贷提供了一个相对稳定的金融入口。

7×24 小时接触华尔街敞口

Ondo 也在扩大这类资产的交易时间。今年 6 月，Ondo 在以太坊、BNB Chain 和 Solana 上为包括 QQQon 在内的六个交易最活跃的代币推出了 24/7 即时铸造和赎回，取代了原先周末暂停的 24/5 模型。

这一变化体现了代币化的核心优势之一：全球参与者可以在任何时间进入或退出仓位，即使在传统美股休市的周末和假期也能自由操作。

据 Ondo 介绍，其平台目前提供超过 430 只代币化股票和 ETF，并成为同类平台中首个 TVL 突破 10 亿美元的平台。这些代币可在 Ondo Perps、Morpho、Euler 等多个场所使用，代币化股票正逐步融入更广泛的链上金融生态。

规模仍小但增长迅速

尽管与美股整体市场相比，代币化股票市场仍很小，但增速惊人。根据 2026 年 6 月发布的一份研究报告，代币化股票市场估值超过 17 亿美元，同比增幅达 149%；期内链上月度交易量突破 67 亿美元。

Coinbase 研究员在 1 月警告称，即便在实际资产市场中，代币化股票规模仍然很小，因为许多产品是作为外国衍生品设计的，而非直接持有美股。

监管机构也在密切关注。1 月 28 日，美国证券交易委员会（SEC）三个部门在声明中强调，证券无论采用何种形式（包括代币化），都保留其监管地位。这一原则将决定 Ondo 等公司未来在交易量增长中如何扩张。

接下来关注什么

当前的关键问题是：单笔超过 200 万美元的交易是否会成为常态，还是仍属个案。Ondo 已实现 10 亿美元 TVL，并通过借贷和永续合约，让代币化股票能够以多种方式获取并保留资本。

下一个观察指标是：TVL 和单笔订单规模能否在 2026 年余下时间里继续攀升。如果答案是肯定的，股票代币化可能标志着从加密试验向传统股票“第二层交易”的转变。

从历史数据看，Ondo 在 2024 年 1 月的 TVL 约为 1.92 亿美元；2024 年 6 月报告为 5 亿美元；2025 年 3 月突破 10 亿美元；2025 年 12 月达到约 19.3 亿美元；2026 年 1 月超过 25 亿美元；目前约为 35 亿美元。DeFiLlama 显示，Ondo 当前综合 TVL 约为 35.1 亿美元，较 2024 年 1 月增长约 18.3 倍。

以下是 DeFiLlama 列出的大型 RWA/代币化资产平台的对比。需要说明的是，这些平台并非完全同类：一些同行是单一代币基金或黄金产品，而 Ondo 是一个涵盖 USDY、OUSG 和代币化股票的更广泛平台。DeFiLlama 仍将 Ondo 归类为 RWA，并给出以下同行集合：