以太坊（ETH）现货ETF录得自2025年10月以来表现最佳的月份，但7月最后一周的数据引发担忧：机构需求是否已经开始退潮？
根据SoSoValue数据，以太坊基金7月净流入3.6517亿美元，创9个月新高。此前5月和6月分别遭遇5.4088亿美元和5.2899亿美元的连续赎回。然而，复苏势头迅速减弱，截至7月31日当周，每周流入从1.039亿美元骤降至2742万美元，降幅达74%。
价格走势也未提供支撑。ETH在7月27日触及1967美元，创近两个月新高，但随后回落，截至周五跌至约1863美元。其他ETF产品需求同样放缓：比特币（BTC）基金当周净流出6153万美元，终结了连续三周的净买入；Hyperliquid（HYPE）产品连续第三周流血，损失1475万美元；XRP（XRP）ETF则净流入1486万美元，累计流入突破15亿美元。
宏观谨慎情绪是此次回落的核心因素。美联储7月29日以9比3的投票结果将利率维持在3.50%-3.75%不变。三位地区主席贝丝·哈马克、尼尔·卡什卡里和洛里·洛根因通胀仍高于目标，投票支持加息。市场目前定价9月加息25个基点的概率为64%，风险资产面临持续紧缩压力。
美联储主席凯文·沃什表示：“我强调，当然，本委员会的决定非常重要，在必要且适当的情况下，我们会毫不犹豫地采取行动。”
如果投资者在8月继续保持避险情绪，7月底的放缓可能延续并抹去当月涨幅。然而，需求若回暖则证实7月的反弹是更广泛复苏的开端，而非单月反弹。美联储8月底在杰克逊霍尔举行的研讨会可能提供下一个信号。
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