Kalshi已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，拟推出追踪美国主要股票指数和铜的永续合约。这将其今年早些时候在比特币（BTC）上首创的杠杆交易结构进一步扩展至传统市场。
这一申请使这家预测市场运营商与芝加哥商品交易所（CME Group）和芝加哥期权交易所（Cboe Global Markets）直接竞争。这两家交易所多年来一直依靠固定到期日合约开展业务。
永续合约没有到期日，交易者可以无限期持有头寸，通过定期支付或收取资金费率，使合约价格与标的资产保持一致。
从历史上看，这种结构起源于离岸市场，因为美国国内监管机构此前未批准类似产品上市。境外交易所因此建立了庞大的加密永续合约业务。
但这一局面在5月发生改变。CFTC批准了Kalshi的比特币永续合约，这是美国受监管交易所上线的首例。
Kalshi CEO Tarek Mansour表示，该合约上线首周交易额突破10亿美元，6月3日推出后两周内便超过55亿美元。
Kalshi随后将这一获批方案作为模板，上个月申请了黄金和白银永续合约，周二又提交了股票指数和铜合约。
Kalshi的股票指数永续合约申请正值CME针对加密永续合约提起诉讼。CME认为比特币永续合约是掉期（swap），而非期货。
但Kalshi和CFTC不同意这一观点，认为它就是一种没有固定到期日的期货合约。股票指数申请也基于同样的逻辑，强调标准化合约规模、中央清算和保证金要求。
传统交易所也没有坐以待毙。Cboe Global Markets于6月通过Interactive Brokers推出了Mini-S&P 500二元期权。不过，Cboe的产品采用固定结算的二元期权结构，而非永续模式。
BitMEX于2014年发明了离岸加密永续掉期合约，该交易所7月宣布关闭，将于9月23日停止运营。分析人士认为，BitMEX的关闭标志着离岸永续合约时代可能落幕，美国受监管交易场所正在将这部分交易量吸引回境内。
CFTC尚未设定审核Kalshi股票指数申请的时间表。因此，CME诉讼的结果将在很大程度上决定美国交易者何时能接触到这种带有杠杆、永不到期的股票敞口。
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