Curve 創辦人：地緣政治及監管仍為超額抵押穩定幣最大問題，算法穩定幣才是正道

Curve 創辦人 Michael Egorov：

Tether 遭美國調查，Curve 創辦人指出超額抵押穩定幣問題

Tether 似乎因違反美國的制裁相關法律及反洗錢法，遭到當局調查。儘管 Tether 執行長 Paolo Ardoino 出面反駁了這個說法，但也凸顯了這類現實世界超額穩定幣的法律風險。

Curve Finance 創辦人 Michael Egorov 近日就在訪問中再次強調了現實世界超額穩定幣的問題，儘管 Tether 定期發表資產儲備證明，但 Michael Egorov 指出超額抵押穩定幣的問題根本就不在資產儲備，而是政府監管帶來的地緣政治風險。

大宗穩定幣仍為現實世界超額抵押穩定幣，Curve 示警

Tether 這類的超額抵押穩定幣，主要以持有 1：1 甚至更多的現實世界資產來作為資產憑證。這表示這些公司完全有能力應付贖回的要求，以確保 USDT 可以等價兌換美元。

而作為獲利手段，Tether 的一籃子現實世界資產通常以美債為大宗，我們先前曾報導 Tether 持有的美債數量已是世界上前幾大。但不論是持有美債丶美元都有共通的問題，這些資產必須處存在一個實體內，若政府要求扣押，則會引發擠兌風險。

而 Michael Egorov 在接受採訪時，指出了不論是現金抑或是美債，都會受政府扣押或是資產凍結的影響。而這類型的地緣政治才是超額抵押穩定幣的最大風險，而非人們談論到的資產儲備風險。

Tether 指出 MiCA 監管框架對穩定幣發行商十分不利

在最近瑞士舉辦的 Plan B 活動中， Paolo Ardoino 指出了 Tether 在 MiCA 框架中的處境。對於傳統銀行來說，所謂的資產儲備率是指若持有一定數量的貨幣，僅需一部分的資產作為擔保。而對於超額抵押的穩定幣發行商來說，超額抵押意味著需要比發行的貨幣數量還高的資產量，這表示這種商業行為是沒有效率的。

MiCA 要求穩定幣發行商將至少 60% 的存款存放在受監管的銀行，這些銀行可以將其中 90% 的資產借給客戶，並在破產或銀行倒閉的情況下給穩定幣公司帶來龐大的存款風險。

算法穩定幣才是正道？

而對於 Michael Egorov 來說，正確的解答是算法穩定幣。儘管 Terra Luna 在上一輪週期中面臨了巨大的失敗，但 Michael Egorov 認為只有穩定幣才是去中心化的正確解答。