香港IPO超越印度重回第二，美國資金流出，Circle等加密公司能如期上市嗎？

比亞迪、小米等中國企業股價反彈，帶動香港股市銷售量激增。香港今年已超越印度，成為全球第二大股票銷售市場 。而美國雖仍名列第一，但由於總統川普的關稅威脅導致市場持續動盪並削弱了投資者的風險偏好，今年 10 家最大新股中，有一半的當前股價已低於發行價。

香港自 2021 年後再度重回 IPO 亞軍寶座

中國企業目前正抓住股市上漲的機會。由於DeepSeek 的出現重新激發了全球對中國科技產業的熱情，香港恆生指數今年已成為全球表現最好的指數之一。

香港 IPO 不斷，熱錢湧入比亞迪、小米和蜜雪冰城

在經歷了多年交易荒之後，香港憑藉其活躍的股市重新成為亞洲最繁華的金融中心。光是 3 月份，電動車巨頭比亞迪和智慧型手機電動車製造商小米就共籌集了超過 110 億美元的資金，創下香港多年來規模最大的股票發行紀錄。

除了科技股之外，中國珍珠奶茶生產商蜜雪集團最近的 IPO 也非常受歡迎，以至於散戶投資者試圖借入創紀錄的 1.8 兆港元 來購買該股票，這是發行價的 5,000 倍以上，迫使香港監管機構採取措施遏止這種狂熱。

而寧德時代新能源科技股份有限公司 最近也獲得了中國證券監管機構的批准，計劃在香港進行上市。這次上市預計將籌集至少 50 億美元，成為香港近四年來最大的一次上市活動。

美國關稅戰削弱投資者風險偏好，IPO 表現不佳

在美國，由於總統川普的關稅威脅導致市場持續動盪並削弱了投資者的風險偏好，第一季股票銷售收益下降 10% 至 500 億美元左右。一些知名的 IPO 失敗了，今年 10 家最大新股中，有一半的當前股價低於發行價。

AI 雲端運算基礎設施供應商 CoreWeave 的 IPO 低於預期的發行價和金額給美國市場帶來打擊。該公司在首日交易結束時向投資者出售了股票，交易金額僅為 15 億美元，而幾週前的目標是 40 億美元。

將在納斯達克 IPO)

不穩定的表現和嚴峻的環境迫使企業重新考慮是否要進入公開市場。由 Permira 和 Hellman & Friedman 支援的 Genesys Cloud Services 已將其 IPO 計劃推遲。新創金融交易平台 eToro 則再次挑戰美股掛牌，於 3/25 向美國證交會 遞交 IPO 申請，目標估值上看 50 億美元。

許多加密公司原本因川普政府有望帶來的監管鬆綁都摩拳擦掌準備在今年申請上市，如穩定幣發行商 Circle、交易所 BitGo、Gemini、Bullish 等，不過在近期關稅戰引發的股市動盪，也讓投資者信心流失，股市下跌，資金流出美國，是否會讓原本的 IPO 熱潮在美國就此消退？