2026年加密货币领域最令人期待的17件事

关于稳定币、现实世界资产代币化、支付与金融

更好、更智能的稳定币出入金通道

去年，稳定币的交易量估计达到46万亿美元，不断刷新历史新高。换个角度来看，这比PayPal的交易量高出20多倍；接近Visa（全球最大的支付网络之一）交易量的3倍；并且正在迅速接近ACH（美国用于直接存款等金融交易的电子网络）的交易量。

如今，你可以在不到一秒的时间内发送一笔稳定币，费用不到一美分。然而，尚未解决的问题是，如何将这些数字美元连接到人们日常实际使用的金融轨道上——换句话说，就是稳定币的出入金通道。

新一代初创公司正在填补这一空白，将稳定币连接到更熟悉的支付系统和当地货币。有些使用加密证明，让人们可以私下将本地余额兑换成数字美元。有些则与区域网络集成，这些网络利用二维码、实时支付轨道和其他功能来实现银行间支付……而另一些则在构建更真正可互操作的全球钱包层和发卡平台，让用户可以在日常商户处消费稳定币。总之，这些方法拓宽了可以参与数字美元经济的人群——并可能加速稳定币更直接地用作主流支付。

随着这些出入金通道的成熟，数字美元直接接入本地支付系统和商户工具，新的行为将应运而生。跨境工作者可以实时获得报酬。商户可以在没有银行账户的情况下接收全球美元。应用程序可以与任何地方的用户即时结算价值。稳定币将从一种小众金融工具，从根本上转变为互联网的基础结算层。

~Jeremy Zhang, a16z crypto 工程团队

以更加密原生的方式思考现实世界资产的代币化和稳定币

我们看到银行、金融科技公司和资产管理公司对将美国股票、大宗商品、指数和其他传统资产上链表现出浓厚兴趣。随着越来越多的传统资产上链，代币化往往是拟物化的——植根于当前现实世界资产的概念，并没有利用加密原生的特性。

但像永续期货这样的合成表示形式允许更深的流动性，并且通常更易于实现。永续期货也提供了易于理解的杠杆，因此我认为它们是产品市场契合度最强的加密原生衍生品。我还相信，新兴市场股票是最适合永续化的资产类别之一。（某些股票的零日期权市场交易流动性通常比现货市场更深，这对于永续化将是一个有趣的实验。）

这一切都归结为“永续化与代币化”的问题；但无论如何，我们应该在未来一年看到更多加密原生的现实世界资产代币化。

沿着类似的思路，2025年稳定币成为主流后，在2026年，我们将看到更多“原生发行，而不仅仅是代币化”；已发行的稳定币规模持续增长。

但没有强大信贷基础设施的稳定币看起来像狭义银行，它们持有特定的、被认为是超安全的流动资产。虽然狭义银行是一种有效的产品，但我不相信它会成为链上经济的长期支柱。

我们已经看到许多新的资产管理公司、管理人和协议开始促进针对链下抵押品的链上资产支持贷款。这些贷款通常源于链下，然后被代币化。我认为除了或许可以分发给已经在链上的用户之外，代币化在这里几乎没有什么好处。这就是为什么债务资产应该在链上原生发行，而不是在链下发行后再代币化。链上原生发行可以降低贷款服务成本、后台结构化成本，并提高可及性。这里的挑战部分将是合规性和标准化，但建设者们已经在着手解决这些问题。

~Guy Wuollet, a16z crypto 普通合伙人

稳定币解锁银行账本升级周期——以及新的支付场景

普通银行运行的软件是现代开发者无法识别的：在20世纪60年代和70年代，银行是大型软件系统的早期采用者。第二代核心银行软件始于80年代和90年代（例如，通过Temenos的GLOBUS和InfoSys的Finacle）。但所有这些软件都已老化，并且升级速度太慢。因此，银行业——尤其是关键的核心账本，即追踪存款、抵押品和其他债务的关键数据库——仍然常常运行在大型计算机上，用COBOL编程，使用批处理文件接口而不是API。

全球绝大多数资产都存在于同样有数十年历史的核心账本上。虽然这些系统经过实战考验、受到监管机构信任，并深度集成于复杂的银行场景中，但它们也阻碍了创新。添加像实时支付这样的关键功能可能需要几个月甚至更可能几年时间，并且需要应对层层技术债务和监管复杂性。

这就是稳定币的用武之地。不仅过去几年是稳定币找到产品市场契合点并成为主流的时期，而且今年，传统金融机构在一个全新的层面上拥抱了它们。稳定币、代币化存款、代币化国债和链上债券使银行、金融科技公司和金融机构能够构建新产品、服务新客户。更重要的是，他们可以在不强迫这些组织重写其遗留系统的情况下做到这一点——这些系统虽然老化，但已经可靠运行了几十年。因此，稳定币为机构创新提供了一种新途径。

~Sam Broner

互联网成为银行

随着智能体大规模出现，以及更多商业活动在后台自动发生而非通过用户点击，那么资金——价值！——的流动方式需要改变。

在一个系统根据意图而非逐步指令行事的世界里——因为AI智能体识别出需求、履行义务或触发结果而移动资金——价值必须像今天的信息一样快速自由地流动。这就是区块链、智能合约和新协议发挥作用的地方。

智能合约已经可以在几秒钟内在全球范围内结算一笔美元支付。但是，在2026年，像x402这样的新兴原语将使这种结算变得可编程和反应式：智能体为数据、GPU时间或API调用即时、无需许可地互相支付——无需开具发票、对账或批量处理。开发者发布软件更新，其中捆绑了内置的支付规则、限制和审计跟踪——无需法币集成、商户入驻、银行。随着事件发展，预测市场实时自我结算——赔率更新、智能体交易、支付在全球范围内几秒钟内清算……无需托管人或交易所。

一旦价值能够以这种方式移动，“支付流”就不再是一个独立的操作层，而成为一种网络行为：银行成为互联网基础管道的一部分，资产成为基础设施。如果货币成为互联网可以路由的数据包，那么互联网就不只是支持金融系统……它将成为金融系统。

~Christian Crowley 和 Pyrs Carvolth, a16z crypto 市场推广团队

面向所有人的财富管理

个性化财富管理服务传统上仅限于银行的高净值客户：提供量身定制的建议，跨资产类别个性化投资组合，既昂贵又操作复杂。但随着更多资产类别被代币化，加密轨道使得策略——通过AI推荐和副驾驶实现个性化——能够以最低成本即时执行和再平衡。

这不仅仅是机器人顾问；每个人都可以获得主动的投资组合管理，而不仅仅是被动管理。2025年，传统金融增加了对加密资产的投资组合敞口配置（银行现在建议直接或通过ETPs配置2-5%），但这仅仅是开始；在2026年，我们将看到为“财富积累”而不仅仅是“财富保值”构建的平台——随着金融科技公司（如Revolut和Robinhood）和中心化交易所（如Coinbase）利用其技术栈领先优势来占据这个市场的更多份额。

与此同时，像Morpho Vaults这样的DeFi工具会自动将资产分配到风险调整后收益最佳的借贷市场——为投资组合提供核心的生息资产配置。将剩余流动资产余额以稳定币而非法币持有，以代币化货币市场基金而非传统货币市场基金持有，则为获得进一步收益拓展了可能性。

最后，散户投资者现在更容易接触到流动性较差的私募市场资产，如私人信贷、上市前公司和私募股权，因为代币化有助于解锁这些市场，同时仍能保持合规和报告要求。随着平衡投资组合的各个组成部分被代币化（沿着风险谱从债券到股票到私募和另类资产移动），它们可以自动再平衡，无需进行电汇等操作。

~Maggie Hsu, a16z crypto 市场推广团队

关于智能体与AI

从了解你的客户到了解你的智能体

智能体经济的瓶颈正从智能转向身份。

在金融服务领域，“非人类身份”现在的数量与人类员工的比例是96比1——然而这些身份仍然是未获银行服务的幽灵。这里缺失的关键原语是KYA：了解你的智能体。

就像人类需要信用评分才能获得贷款一样，智能体将需要经过加密签名的凭证来进行交易——将智能体与其委托人、约束条件和责任联系起来。在此存在之前，商户将继续在防火墙处拦截智能体。花费数十年建立KYC基础设施的行业，现在只有几个月时间来弄清楚KYA。

~Sean Neville, Circle联合创始人兼USDC架构师；Catena Labs首席执行官

我们将使用AI完成实质性研究任务

作为一名数理经济学家，今年一月时，让消费级AI模型理解我的工作流程都很困难；然而到了十一月，我可以用与指导博士生相同的方式给予模型抽象指令……而它们有时会返回新颖且正确执行的答案。除了我的经验之外，我们开始看到AI被更广泛地用于研究——特别是在推理领域，模型现在直接辅助发现，并自主解决普特南问题（或许是世界上最难的大学水平数学考试）。

这类研究辅助将最大程度地帮助哪些领域以及如何帮助，仍然是一个悬而未决的问题。但我预计AI研究将启用并奖励一种新的博学式研究风格：一种偏爱推测观点之间关系、并能从更推测性的答案中快速推断的能力。这些答案可能并不准确，但仍能指出正确的方向（至少在某种拓扑结构下）。具有讽刺意味的是，这有点像利用模型幻觉的力量：当模型变得足够“聪明”时，给它们抽象空间去发散思维可能仍会产生无意义的内容——但有时能打开发现的大门，就像人们在不按线性、明确陈述的方向工作时最具创造力一样。

以这种方式推理将需要一种新的AI工作流程风格——不仅是智能体到智能体，而更像是智能体包装智能体——其中层层模型帮助研究者评估早期模型的方法，并逐步去芜存菁。我一直在使用这种方法撰写论文，而其他人则用它进行专利搜索、发明新形式的艺术，或者（不幸地）发现新颖的智能合约攻击。

然而：为研究操作封装式推理智能体集合，将需要模型之间更好的互操作性，以及一种识别和适当补偿每个模型贡献的方式——这两个问题加密技术都可以帮助解决。

~Scott Kominers, a16z crypto 研究团队兼哈佛商学院教授

开放网络上的隐形税

AI智能体的兴起正在对开放网络施加一种隐形税，从根本上颠覆其经济基础。这种颠覆源于互联网情境层与执行层之间日益加剧的错位：目前，AI智能体从广告支持的网站（情境层）提取数据，为用户提供便利，同时系统性地绕过了为内容提供资金的收入流（如广告和订阅）。

为了防止开放网络的侵蚀（并保存滋养AI本身的多样化内容），我们需要大规模部署技术和经济解决方案。这可能包括下一代赞助内容、微归属系统或其他新颖的资助模式。现有的AI许可协议也被证明是一种财务上不可持续的权宜之计，往往只补偿内容提供商因其流量被AI吞噬而已损失的收入的很小一部分。

网络需要一种新的技术经济模型，让价值自动流动。未来一年的关键转变将是，从静态许可转向实时、基于使用的补偿。这意味着测试和扩展系统——可能利用区块链支持的纳米支付和复杂的归属标准——以自动奖励为智能体成功完成任务贡献信息的每一个实体。

~Liz Harkavy, a16z crypto 投资团队

关于隐私（与安全）

隐私将成为加密领域最重要的护城河

隐私是全世界金融迁移到链上所需的关键功能。它也是今天几乎所有存在的区块链都缺乏的功能。对于大多数链来说，隐私不过是事后才考虑的事情。

但现在，隐私本身已足以使一条链与其他所有链区分开来。隐私还做了一件更重要的事情：它创造了链锁定效应；可以说，是一种隐私网络效应。尤其是在性能竞争已不再足够的世界里。

得益于桥接协议，只要一切都是公开的，从一条链转移到另一条链是轻而易举的。但是，一旦你将事物私有化，情况就不再如此：桥接代币很容易，桥接秘密却很困难。当进出隐私区域时，始终存在被观察链、内存池或网络流量的人识别出身份的风险。跨越隐私链和公有链之间——甚至是两条隐私链之间——的边界会泄露各种元数据，如交易时间和规模相关性，这使得追踪某人变得更加容易。

与那些因竞争而费用可能被压到零的、许多无差异化的新链相比（区块空间已基本在任何地方都变得相同），具有隐私功能的区块链可以拥有更强的网络效应。现实情况是，如果一个“通用目的”链还没有一个蓬勃发展的生态系统、一个杀手级应用或不公平的分布优势，那么任何人使用它或在上面构建的理由都非常少——更不用说忠于它了。

当用户在公有区块链上时，他们很容易与其他链上的用户交易——加入哪条链并不重要。然而，当用户在隐私区块链上时，他们选择的链就重要得多，因为一旦加入一条链，他们就不太可能转移并冒着暴露身份的风险。这形成了一种赢家通吃的动态。而且由于隐私对于大多数现实世界的用例至关重要，少数几条隐私链可能占据加密领域的大部分份额。

~Ali Yahya, a16z crypto 普通合伙人

消息传递的（近）未来不仅仅是抗量子。它是去中心化的

随着世界为量子计算做准备，许多基于加密的消息应用（苹果、Signal、WhatsApp）已经引领了潮流，都做了出色的工作。问题是，每一个主要的消息传递工具都依赖于我们对由单一组织运营的私人服务器的信任。这些服务器是政府易于关闭、开后门或胁迫交出私人数据的目标。

如果一个国家可以关闭你的服务器；如果一家公司拥有私人服务器的密钥；甚至如果一家公司拥有一个私人服务器，那么量子加密有什么用？私人服务器要求“相信我”——但没有私人服务器意味着“你不需要相信我”。沟通不需要中间有单一公司。消息传递需要开放的协议，我们不必信任任何人。

我们实现这一目标的方式是去中心化网络：没有私人服务器。没有单一应用。全部开源代码。顶级加密——包括抵御量子威胁。有了开放网络，就没有任何个人、公司、非营利组织或国家可以夺走我们通信的能力。即使一个国家或公司确实关闭了一个应用程序，第二天就会有500个新版本出现。关闭一个节点，会有经济激励（得益于区块链等技术）让一个新的节点立即取代其位置。

当人们像拥有他们的钱一样用密钥拥有他们的信息时，一切都改变了。应用可能来来去去，但人们将始终控制他们的信息和身份；最终用户现在可以拥有他们的信息，即使不拥有该应用。

这比抗量子能力和加密更重要；这是所有权和去中心化。没有这两者，我们所做的一切都只是构建仍然可以被关闭的牢不可破的加密。

~Shane Mac, XMTP Labs 联合创始人兼首席执行官

“秘密即服务”

每个模型、智能体和自动化的背后都依赖于一个简单的要素：数据。但今天的大多数数据管道——输入或输出模型的数据——都是不透明、可变更且不可审计的。这对于某些消费级应用来说没问题，但许多行业和用户（如金融和医疗）要求公司对敏感数据保密。对于目前希望将现实世界资产代币化的机构来说，这也是一个巨大的障碍。

那么，我们如何在保护隐私的同时，实现安全、合规、自主且全球可互操作的创新呢？有很多方法，但我将重点讨论数据访问控制：谁控制敏感数据？它如何移动？谁（或什么）可以访问它？

如果没有数据访问控制，任何希望保持数据机密性的人目前都必须使用集中式服务或构建自定义设置——这不仅耗时且昂贵，而且阻碍了传统金融机构和其他机构充分发挥链上数据管理的特性和优势。随着智能体系统开始自主浏览、交易和决策，各行业的用户和机构都需要加密保证，而不是“尽力而为的信任”。

这就是为什么我相信我们需要“秘密即服务”：能够提供可编程的、原生的数据访问规则；客户端加密；以及去中心化密钥管理以强制执行谁可以在什么条件下、多长时间内解密什么……所有这些都在链上强制执行。结合可验证的数据系统，秘密可以成为互联网基本公共基础设施的一部分——而不是事后附加隐私的应用级补丁——使隐私成为核心基础设施。

~Adeniyi Abiodun, Mysten Labs 首席产品官兼联合创始人

从“代码即法律”到“规范即法律”

最近的DeFi黑客攻击波及了经过实战考验、拥有强大团队、严格审计且运行多年的协议。这些事件突显了一个令人不安的现实：目前的标准安全实践在很大程度上仍然是启发式的和个案处理的。

要走向成熟，DeFi安全需要从漏洞模式转向设计层面的属性，从“尽力而为”转向“原则性”方法：

在静态/部署前方面（测试、审计、形式化验证），这意味着系统地证明全局不变性，而不是验证手工挑选的局部不变性。目前由几个团队正在构建的AI辅助证明工具可以帮助编写规范、提出不变性，并分担过去使这项工作成本高昂得令人望而却步的大量手动证明工程。

在动态/部署后方面（运行时监控、运行时强制执行等），这些不变性可以转化为实时护栏：最后一道防线。这些护栏将直接编码为每个交易必须满足的运行时断言。

因此，现在我们将不再假设每个漏洞都被发现，而是在代码本身中强制执行关键安全属性，自动回滚任何违反这些属性的交易。

这不仅仅是理论。实际上，迄今为止几乎所有的漏洞利用在执行过程中都会触发这些检查之一，从而有可能阻止黑客攻击。因此，曾经流行的“代码即法律”理念演变为“规范即法律”：即使是新颖的攻击也必须满足使系统保持完好的相同安全属性，所以剩下的攻击只能是微小或极难执行的。

~Daejun Park, a16z crypto 工程团队

关于其他行业与应用

预测市场变得更大、更广、更智能

预测市场已经成为主流，而未来一年，随着它们与加密和AI的交汇，它们只会变得更大、更广、更智能——同时也给建设者提出了新的重要挑战需要解决。

首先，将列出更多的合约。这意味着我们将能够获得实时赔率，不仅针对重大选举或地缘政治事件，也针对各种深入细节的结果和复杂、交叉的事件。随着这些新合约浮出更多信息并成为新闻生态系统的一部分（已经在发生），它们将引发重要的社会问题，即我们如何平衡这些信息的价值，以及如何更好地设计它们以使其更加透明、可审计等等——这正是加密技术可以实现的。

为了处理数量大得多的合约，我们需要新的方式来就真相达成一致以解决合约。中心化平台的裁决（某个事件是否真的发生？我们如何确认？）很重要，但像泽连斯基诉讼市场和委内瑞拉选举市场这样的争议案例显示了其局限性。为了解决这些边缘情况并帮助预测市场扩展到更有用的应用，新型的去中心化治理和LLM预言机可以帮助确定争议结果的真伪。

AI为预言机开启了超越LLM的更多可能性。例如，在这些平台上交易的AI智能体可以在全球范围内搜寻信号，帮助提供短期交易优势，从而揭示思考世界和预测未来的新方式。（像Prophet Arena这样的项目已经暗示了这个领域的兴奋点。）除了作为我们可以查询洞察的复杂政治分析师外，当我们研究它们涌现的策略时，这些智能体还可能揭示关于复杂社会事件根本预测因子的新事物。

预测市场会取代民意调查吗？不会；它们使民意调查变得更好（并且民意调查信息可以输入到预测市场中）。作为一名政治科学家，我最兴奋的是预测市场如何与丰富而充满活力的民调生态系统协同运作——但我们需要依赖像AI这样的新技术，它可以改善调查体验；以及加密技术，它可以提供新的方式来证明民意调查/调查受访者不是机器人而是人类等等。

~Andy Hall, a16z crypto 研究顾问兼斯坦福大学政治经济学教授

质押式媒体的兴起

传统媒体模式——及其所谓的客观性——的裂痕已经显现一段时间了。互联网给了每个人发声的机会，现在有更多的运营者、从业者和建设者直接向公众发声。他们的观点反映了他们在世界中的利益，与直觉相反，受众尊重他们往往不是因为不涉及利益，而是恰恰因为涉及利益。

这里的新鲜事不是社交媒体的兴起，而是加密工具的到来，它允许人们做出公开可验证的承诺。随着AI使生成无限内容变得廉价而容易——声称任何事情，从任何观点或身份出发，真实或虚构——仅仅依赖人们（或机器人）所说的可能感觉不够。代币化资产、可编程锁仓、预测市场和链上历史记录为信任提供了更坚实的基础：评论者可以发表论点，同时证明他们言行一致。播客主持人可以锁定代币，以表明他们不会机会主义地倒卖或“拉高出货”。分析师可以将预测与公开结算的市场挂钩，创建可审计的跟踪记录。

这就是我认为的“质押式媒体”的早期形态：一种不仅接受在游戏中拥有利益这一理念，而且提供证明的媒体类型。在这种模式下，可信度既不来自假装超然，也不来自提出无根据的主张；相反，它来自拥有你可以做出透明且可验证承诺的利益。质押式媒体不会取代其他形式的媒体，它是对我们已有媒体的补充。它提供了一种新的信号：不仅仅是“相信我，我是中立的”，而是“这是我愿意承担的风险，以及你可以如何检查我说的是真话。”

~Robert Hackett, a16z crypto 编辑团队

加密提供了一种超越区块链的新原语

多年来，SNARKs——一种无需重新执行即可验证计算的加密证明——在很大程度上只是一种区块链技术。其开销实在太高了：证明一个计算可能比仅运行它多耗费1,000,000倍的工作量。当你在成千上万个验证者之间分摊时是值得的，但在其他地方则不切实际。

这种情况即将改变。在2026年，zkVM证明器将达到大约10,000倍的开销，内存占用几百兆字节——快到足以在手机上运行，便宜到足以在任何地方运行。为什么10,000倍可能是个神奇数字？一个原因是：高端GPU的并行吞吐量大约是笔记本电脑CPU的10,000倍。到2026年底，单个GPU将能够实时生成CPU执行的证明。

这可能解锁旧研究论文中的一个愿景：可验证云计算。如果你无论如何都在云端运行CPU工作负载——因为你的计算不够重，不适合GPU化，或者你缺乏专业知识，或是由于遗留原因——你将能够以合理的价格开销获得正确性的加密证明。证明器已经针对GPU进行了优化；你的代码不需要是。

~Justin Thaler, a16z crypto 研究团队，乔治城大学计算机科学副教授

关于建设

交易是加密业务的中转站，而非终点站

似乎今天除了稳定币和一些核心基础设施之外，每个做得不错的加密公司都在转向或正在转向交易。但如果“每家加密公司都变成交易平台”，那对所有人意味着什么？如此多的参与者都做同样的事情，会蚕食大多数人的心智份额，只留下少数几个大赢家。这意味着那些过早转向交易的公司错过了建立一个更具防御性、更持久的业务的机会。

虽然我非常理解所有试图使企业财务状况好转的创始人，但追逐即时的产品市场契合感也是有代价的。这个问题在加密领域尤其突出，其中围绕代币和投机的独特动态可能会引导创始人在寻找产品市场契合点的道路上走向即时满足的路径。……可以说，这是一种棉花糖测试。

交易本身并没有错——它是一个重要的市场功能——但它不一定是最终目的地。那些专注于产品市场契合中“产品”部分的创始人可能最终成为更大的赢家。

~Arianna Simpson, a16z crypto 普通合伙人

释放区块链的全部潜力……当法律架构最终与技术架构匹配时

过去十年在美国构建区块链网络的最大障碍之一是法律不确定性。证券法被扩大解释和选择性执行，迫使创始人进入一个为公司而非网络构建的监管框架。多年来，减轻法律风险取代了产品策略；工程师让位于律师。

这种动态导致了许多奇怪的扭曲：创始人被告知要避免透明。代币分配变得在法律上随意。治理变成了演戏。组织结构为法律掩护而优化。代币被设计为避免经济价值/没有商业模式。更糟糕的是，那些对规则耍花招的加密项目往往超过了那些诚信的建设者。

但加密市场结构监管——政府比以往任何时候都更接近通过——有可能在明年消除所有这些扭曲。如果通过，这项立法将激励透明度，创造明确的标准，并用更清晰、结构化的融资、代币发行和去中心化路径取代“执法轮盘赌”。继GENIUS之后，稳定币的激增已经爆发；围绕加密市场结构的立法将是一次更为重大的转变，但这次是针对网络的。

换句话说，这样的监管将使区块链网络能够像网络一样运作——开放、自治、可组合、可信中立且去中心化。