作者：Nancy，PANews
近期，TCG项目Collector Crypt强势闯入全网收入榜Top10，并一度登顶Solana收入最高协议，引发社区热议。
当大多数加密项目仍在熊市中艰难求生时，Collector Crypt却凭借强劲的盈利能力，成为市场中为数不多的印钞机。以Collector Crypt为代表的代币化TCG赛道，正将收藏和抽卡的乐趣搬到链上，快速抢占加密市场的注意力。
链上TCG正在“跑赢”NFT？Solana吃下八成市场
自去年以来，融合IP、收藏、社交与游戏属性的TCG（集换式卡牌游戏）正进入新一轮增长周期，市场热度持续攀升。
这股TCG热潮也开始向链上迁移。自2025年以来，加密市场陆续涌现出一批代币化TCG玩家，包括Collector Crypt、Phygitals、Courtyard、Ready Cards、Beezie等。
相较于传统实体卡牌，代币化TCG在流动性与交易效率上显著提升，同时降低了假卡与盗窃等风险，尤其在高价值卡牌优势更为明显，但由于高度依赖中心化金库和托管体系，也引发市场担忧，若平台倒闭或金库出问题可能造成资产损失。
为解决上述问题，部分链上平台开始引入更完善的实物锚定与风控机制。比如，Collector Crypt在美国蒙大拿州设有约2.8万平方英尺的实体仓储保险库，用于存放真实卡牌资产，并通过PSA等评级体系进行认证与背书，以增强资产透明度与用户信任。
受益于实体收藏市场的持续繁荣以及资产代币化需求增长，链上TCG市场近几个月进入快速增长阶段，成为当前加密熊市中增长较为明显的细分赛道之一。
Artemis数据显示，2026年6月，链上TCG市场交易额突破4.9亿美元，较去年同期翻了7.6倍；月活跃用户约5300人，同比增长约253.3%；各协议月度累计收入约1180万美元，较去年同期翻了1.8倍以上。
反观NFT赛道，CryptoSlam数据显示，同期NFT市场的交易额约1.5亿美元。尽管两者均属于链上数字收藏资产，但TCG展现出更高的用户参与意愿与交易活跃度，主要原因在于其兼具实体卡牌的真实价值支撑、竞技与游戏属性带来的持续使用场景，以及链上交易赋予的高流动性、资产可组合性和全球化流通能力。
从公链生态来看，当前代币化TCG项目主要部署于Solana、BNB Chain、Polygon、Base等主流公链，其中Solana凭借着技术优势、先发效应以及爆款应用Collector Crypt，已成为代币化TCG的核心战场。根据Artemis数据显示，Solana已占据链上TCG市场80.8%的份额，远超其他公链，成为当前代币化TCG最活跃、最具流动性的生态。
不过，从整体市场来看，链上TCG仍处于发展早期。据Global Market Insights报告预计，全球TCG市场规模在2026年预计达到或已跨越约92亿美元，预计到2035年市场价值将达到169亿美元。
相比庞大的实体市场，目前链上TCG的渗透率仍然有限，也意味着在资产上链、交易基础设施及全球流动性方面仍具备较大的增长空间。
Collector Crypt一家独大，97%的收入却靠巨鲸撑起
本轮链上TCG赛道的爆发式增长，离不开Collector Crypt的推动。作为当前赛道最具统治力的项目，其在交易规模、收入能力以及市场份额上，已与其他平台拉开明显差距。
Artemis数据显示，自上线以来，Collector Crypt累计交易额已突破14亿美元，累计协议收入达到6800万美元，远超其他链上TCG平台。
从近一周的市场表现来看，Collector Crypt交易额约为1.27亿美元，占整个链上TCG市场的74.3%；同期，其他平台的交易额大多仅为数百万美元甚至更低。收入方面，Collector Crypt单周协议收入约520万美元，而其他平台普遍仅有数万美元，部分甚至处于亏损状态。
除了持续扩大在链上TCG赛道的领先优势，Collector Crypt的盈利能力也开始跻身整个加密行业第一梯队。
近期，Collector Crypt与Tether、Circle、Hyperliquid等协议一同进入全网协议收入排行榜前十，已经具备与DeFi、稳定币等成熟赛道头部项目竞争的商业化能力。与此同时，根据DeFiLlama数据，截至6月26日，Collector Crypt已成为Solana收入排名第二的协议，仅次于Meme印钞机Pump.fun。
实际上，今年以来，Collector Crypt几乎所有核心经营指标均进入快速增长阶段。
Artemis数据显示，今年6月，平台的月交易额突破3.3亿美元，相比1月的9750万美元增长约3.4倍；同期月活跃用户由276人增长至735人，增长约2.6倍；协议收入则由440万美元增长至1340万美元，增长超过3倍。
不过，Collector Crypt高速增长的同时，也面临盈利能力承压的问题。Blockworks数据显示，截至6月26日，平台累计实现总收入7.07亿美元，但净收入仅为4633万美元，收入留存率约6.5%。与此同时，受高价低毛利卡包占比上升以及极高即时回购率等因素影响，Collector Crypt平台毛利率持续走低，截至6月24日已降至2.74%，较年初的6.03%明显下滑。
不仅如此，从用户结构来看，Collector Crypt的收入仍高度依赖少数高净值玩家，堪称链上TCG的“巨鲸乐园”。
Dune数据显示，过去六个月，平台约有14594名链上付费用户，共贡献近5亿美元交易额。其中，消费超过100万美元的玩家仅80名（占总用户0.6%），贡献了51.8%的收入；消费10万至100万美元的用户有522名（占3.6%），贡献了收入的35.6%；消费1万至10万美元的用户（占10.4%）则贡献了9.7%的收入。相比之下，占用户总数超42.1%、消费低于250美元的用户，仅贡献约0.1%的收入。也就是说，目前Collector Crypt有约14.6%的用户，贡献了平台约97.1%的收入。
这种高度集中的收入结构，一方面反映出Collector Crypt高净值用户具备较强的支付能力和消费黏性，为平台带来了可观的盈利能力，但也难以完全排除刷量行为；另一方面，这也意味着平台若要实现可持续的规模化增长，仍需拓展用户群体，降低对少数巨鲸交易的依赖度。
日活不足千人，Collector Crypt凭何跻身收入前十？
推动Collector Crypt交易爆发的重要原因之一，是平台推出的链上扭蛋机制（Gacha）。该模式借鉴了传统TCG的拆卡玩法，通过随机奖励、稀缺卡牌和即时反馈，不断放大玩家的期待感与重复消费意愿，成为平台交易增长的核心引擎。
目前，Collector Crypt已成为Solana最大的链上扭蛋市场，占据约87.4%的市场份额。
Blockworks和Artemis数据分别显示，仅6月份，平台扭蛋交易额便达到1.27亿美元，几乎贡献了平台全部交易额；同期累计开包价值突破1亿美元，较年初接近翻倍。与此同时，参与人数也持续增加。截至6月23日，平台日活跃扭蛋用户已达到811人，而此前数月通常不足300人。
值得注意的是，Collector Crypt的高交易额不仅源于活跃度提升，更得益于前文提到的巨鲸用户持续贡献的大额消费。Blockworks数据显示，每位用户平均扭蛋消费金额高达7829美元，近两个月一度升至9858美元。
除了扭蛋机制，宝可梦IP与代币经济模型也成为Collector Crypt持续增长的重要推动力。
其中，宝可梦IP是平台最核心的流量来源。Blockworks数据显示，今年6月，Collector Crypt平台代币化收藏品价值（TCV）达到2610万美元，其中约73.8%来自宝可梦卡牌。在热门开包产品中，约76%的卡包均为宝可梦系列，其中售价1000美元的宝可梦礼包占全部开包量近一半。换言之，优质IP仍是驱动用户消费和交易的重要基础。
另一方面，CARDS代币构建起平台增长飞轮。自上线以来，Collector Crypt累计向社区释放4.75%的CARDS供应量，其中包括TGE阶段2.5%的初始空投，以及三轮季度空投，每轮释放0.75%，最近一次季度空投价值约400万美元。
相比单纯的空投激励，Collector Crypt还建立了双重回购机制：一方面，对卡牌资产进行即时回购，为交易提供持续流动性；另一方面，则利用协议收入持续回购CARDS代币，以增强代币价值支撑。
随着平台交易持续增长，协议收入同步增加，CARDS回购规模也随之扩大；而代币价格上涨又进一步刺激用户参与交易、开包和持有意愿，从而形成飞轮效应。
受此影响，CoinGecko数据显示，今年以来CARDS累计涨幅已超过412%，当前FDV已达5.1亿美元。近期，Arthur Hayes旗下家族办公室Maelstrom更在研究报告中更是给予CARDS夏季末4美元的目标价，进一步提升了市场关注度。
值得一提的是，据Maelstrom Fund分析师Lukas Ruppert报告披露，Collector Crypt运营中心相关钱包已累计变现4570万美元USDC。
需要注意的是，代币CARDS将迎来持续解锁。目前，Collector Crypt已完成约23.6%的代币解锁，剩余代币将持续锁定至2027年11月。其中，下一次解锁将于6月29日进行，预计释放约2884万枚CARDS，价值约746万美元；此外，官方近期披露，一家Pre-Seed轮早期投资者已通过场外交易向某流动性基金出售约150万美元CARDS代币。
随着运营资金流出、代币持续解锁以及早期筹码开始兑现收益，市场流通筹码将逐步增加，投资者需持续关注短期潜在的市场抛压。
总体来看，Collector Crypt的崛起验证了链上TCG商业模式的可行性，也推动这一赛道进入快速发展阶段。不过，链上TCG仍处于早期发展阶段，无论是用户拓展、资产供给，还是基础设施等方面仍有较大的成长空间。
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