BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在最新文章《Situationship》中表示，比特币攀升至100万美元取决于AI行业的信贷问题，而非其盈利能力。他认为，AI数据中心支出更像2008年式的债务投机，而非2000年式的互联网泡沫。央行最终会印钞救助过度杠杆化的AI放贷机构，而这股流动性洪流将把比特币推至七位数。
Hayes 认为，投资者将数据中心误认为纯技术资产，但实际上它们只是堆满快速贬值芯片的房地产项目。今年5月他曾提出类似观点，称AI支出是历史上最大的法币信贷泡沫，并设定比特币初始目标价约为126,000美元。
“AI资本开支不过是另一种无聊的房地产玩法。”Hayes 指出，超大规模云服务商越来越多地依靠借债而非自由现金流来为数据中心融资，这使违约风险转移至银行和债券持有人。他将此与2006-2008年的抵押贷款周期相提并论——即便房价增长停滞，信贷仍在流动，直到建筑支出实际收缩才破裂。
Hayes 预期AI资本开支增速将在2027年放缓，届时最薄弱的数据中心贷款将暴露。他认为美联储和财政部会像2008年和2020年那样出手，包括紧急贷款便利甚至直接购买股权，以防止系统性违约。
Hayes 的预测基于美联储的近期操作：主席 Kevin Warsh 在7月底的第二次会议上维持利率不变，三名FOMC成员反对并支持加息。市场目前对年内加息的预期较高。Hayes 将这一“按兵不动”视为当局将继续维持信贷流动的证据，而银行对AI项目的持续放贷也表明官员不会让弱势借款人倒闭。
这不是 Hayes 第一次喊出七位数比特币目标。去年他曾基于美联储转向收益率曲线控制的预期做出同样预测。此次他将目标与AI信贷压力挂钩，并重申以太坊2026年底目标价为5,000美元，理由是以太坊正成为代币化现实世界资产的结算层。
截至发稿时，比特币报约64,300美元，24小时涨幅约1%。Hayes 此前还预测比特币可能先下探至40,000美元附近，再冲击更高目标。AI信贷周期能否按他的时间表在2027年真正引爆，仍是未知数。
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