Jane Street 披露 9.9 亿美元比特币 ETF 持仓，顶级做市商成 BTC 价格关键变量

Jane Street 向美国证券交易委员会（SEC）披露，其持有价值超过 9.9 亿美元的现货比特币 ETF，按当前价格计算约合 15,394 BTC。

这一持仓之所以重要，在于 Jane Street 并非普通机构投资者。它同时也是其所持 ETF 的最大做市商之一，这意味着其交易活动已靠近比特币价格形成的心脏地带。

这也有助于解释该披露文件的独特之处：当一家同时充当 ETF 报价与结算方的公司，持有近十亿美元级别的 ETF 头寸时，其敞口变化足以影响这些产品——而它们正是机构对比特币需求的关键来源之一。

做市商持仓为何举足轻重

Jane Street 在 ETF 生态中的角色可追溯至产品诞生之初。2024 年初华尔街推出现货比特币 ETF 时，该公司在所有基金的备案文件中均作为锚定做市商出现。Jane Street 曾被描述为重塑现代市场的交易公司中最赚钱的一家，2025 年净交易收入达到创纪录的 396 亿美元。

这意味着其比特币敞口的变化理应受到重视。CoinShares 数据显示，Jane Street 在 2026 年第一季度减持了 10,800 BTC，并称这是大型 ETF 做市商在大规模资金流出时期的常见操作。同期，其他经纪商的 BTC 持仓总量减少了 18,800 BTC。

这 9.9 亿美元究竟放在哪里

Jane Street 披露的持仓大部分来自单一基金。记录显示，Jane Street 在贝莱德的 iShares Bitcoin Trust 中持有近 8.28 亿美元，并在富达的 Wise Origin Bitcoin Fund 和灰度比特币信托中有少量投资。贝莱德的基金是最大的现货比特币 ETF，管理资产规模达 473 亿美元，自 2024 年初开始交易以来，吸引的资金超过任何同类加密 ETF。

Jane Street 并非唯一通过 ETF 获取比特币敞口的机构。Edelman Financial 和 Tudor Investment Corporation 此前一周也披露了大规模持仓，阿布扎比主权财富基金同样披露持有头寸。这些都证明比特币敞口已成为传统投资组合的一部分。

此前那个亏损 150 亿美元的 7 月

此次披露恰逢 Jane Street 遭遇罕见挫折之后几周。该公司经历了近十年来首次月度亏损，7 月亏损约 150 亿美元。Jane Street 已涉足 AI 投资，这一敞口在亏损中扮演了关键角色。大部分亏损源于其对对冲基金 Situational Awareness 的投资，该基金因 AI 领域一系列糟糕交易以及亚洲股市亏损而出现损失。

即便如此，这对 Jane Street 今年的业绩影响甚微。该公司已实现逾 400 亿美元的净收入，超越 2025 年的历史最佳成绩。在这样的水平下，单月 150 亿美元的亏损未必意味着公司会撤出其他业务。

深度回撤背景下的持仓披露

这一时间节点的披露让 Jane Street 的比特币敞口话题格外引人注目。比特币价格已较 2025 年 10 月超过 126,000 美元的高点下跌约 50%。贝莱德在 2026 年 8 月的市场更新中提到，大部分跌幅可由加密原生去杠杆解释，而非比特币长期投资逻辑出现问题。

CoinShares 的数据也印证了这一点。第一季度比特币下跌 22% 至约 68,000 美元，期间一度跌破 60,000 美元，机构头寸发生转变。

在此背景下，Jane Street 处于一种特殊位置。它不仅是比特币 ETF 的最大持有者之一，也是为该领域提供流动性的机构之一。不过，这 9.9 亿美元的投资并不能完全反映 Jane Street 对市场走势的看法，因为做市商使用 ETF 份额的目的并非总是方向性交易。

然而，在比特币大幅回调以及机构投资剧烈波动的一个季度之后，Jane Street 在 ETF 上的变化值得关注。毕竟，很少有公司能同时站在交易的两边。