多方观点论证：为什么 Unichain 是不可避免的？

撰文：Eren、Heechang

翻译：白话区块链

2022 年，Dan Elitzer 提到 Unichain 是必然的发展，认为它会因为现有 Uniswap 系统中的效率低下和价值流失而出现。他指出，Uniswap 交易者目前面临三种成本：支付给流动性提供者的交换费用、支付给以太坊验证者的交易费用以及 MEV 成本。

这一预测现在已成为现实，Uniswap 这一加密领域最广泛使用的去中心化交易协议，宣布推出其自己的 Layer2 解决方案 Unichain。该基于 OP Stack 的 Rollup 旨在解决 DeFi 生态系统中的关键挑战，重点改善 DeFi 的交易执行环境、提升用户体验，并解决流动性碎片化的问题。

1、背景：Unichain 背后的理性

1）Dan Elitzer 的预测

Dan 的研究揭示，支付给以太坊验证者和做市商的交易费用和 MEV 成本超过了流动性提供者所赚取的交换费用。这意味着 Uniswap 之外的实体在价值获取方面处于更有利的位置，导致本应归属于 Uniswap 用户、流动性提供者或 UNI Token 持有者的价值被外部抽取。

总结他关于 Unichain 必要性的论点：Unichain 可以帮助减少由于交易费用和 MEV 成本导致的价值获取低效问题，从而为 UNI 持有者带来更多价值。运营自己的链将使 Uniswap 能够显著降低交易费用，特别是对小额交易者有利。此外，像阈值加密或批量交换这样的解决方案可以帮助交易者最大限度地减少 MEV 成本。

Unichain 最显著的优势在于能够更好地激励 Uniswap 参与者。目前，UNI Token 持有者的价值获取选项有限，主要局限于治理决策，比如调整交换费用。而一个专属的链将使 UNI 持有者能够从交易费用和内部 MEV 中获利，增强 Token 的价值主张。这一方法不仅可以回报 UNI 持有者，还能为用户打造一个更高效的交易平台，有可能巩固 Uniswap 作为领先去中心化交易平台的地位。

2）Unichain：捕获更多价值，统一平台

来源：Uniswap、Flashbots 和 OP-Stack：Unichain 背后的三位一体 — 100y

Unichain 使用 OP Stack 构建为 Superchain（超级链），引入了两大创新，以提高 L2 区块链的效率、用户体验和流动性管理。

第一个关键特性是与 Flashbots 合作开发的可验证区块构建（Verifiable Block Building）。这一系统包括名为 Flashblocks 的机制，通过将每个区块分为四个子区块，使实际区块时间缩短至 200-250 毫秒，从而加快状态更新。此外，Unichain 使用可信执行环境（TEE）将排序器和区块构建器分离，并通过优先排序机制对 MEV 机会进行征税，允许应用直接提取和内部化 MEV。

第二个主要特性是 Unichain 验证网络（UVN），这是一个去中心化的节点运营网络，独立验证区块链状态。UVN 提供快速的终局性并通过经济安全性结算跨链交易。当 Unichain 上创建一个新区块时，验证者必须证明该链的正统性，从而降低了单一排序器带来的安全风险。要成为验证者，必须质押 UNI，且根据质押权重，如果被选入活跃节点集，他们将执行验证并相应获得奖励。这种运营模式允许 UNI 持有者将质押委托给验证节点，并获得分发的奖励。

2、要点：UniChain 提出的 DeFi 发展方向

DeFi 不再仅仅停留在单一应用上，而是选择了一条日益复杂的发展路径。DeFi 应用程序正积极将它们生成的价值内部化，运营自己的应用链或 L2，并开发钱包服务。应用特定排序（Application-Specific Sequencing, ASS），即允许应用直接提取 MEV，也备受关注。在这些趋势中，Unichain 的推出清晰地展示了一个未来：拥有足够用户和规模的 DeFi 将确保自身基础设施的安全。

1）DeFi 越来越「胖」

DeFi 正在选择更复杂的发展方式，以内部化原本被外部抽取的价值、改善用户体验，或通过其自身金融产品的互操作性提供独立的「金钱乐高」。

这一趋势表现为一些不采用 L2 或 L3 执行方式的应用程序选择 ASS 设计，防止在排序交易时暴露于 MEV 抽取。例如，控制依赖外部预言机数据的交易顺序，允许应用直接捕获 MEV（预言机可提取价值，OEV），或者通过使用求解器网络进行基于意图的批量拍卖来防止 MEV 暴露。另一些应用则通过开发辅助基础设施，例如针对应用优化的钱包或移动界面，提升用户体验，并防止价值流向外部第三方基础设施。

A、应用特定排序（ASS）：CoW AMM

CoW AMM 通过将交易打包成单个链下批次并对套利部分进行拍卖，保护流动性提供者（LP）免受 MEV 影响。在 CoW AMM 中，每当出现套利机会时，求解器会竞争重平衡 CoW AMM 池的权利。提供对 LP 最有利的交易条件并且为流动性池留下最多利润（剩余）的求解器，将获得重平衡池的权利。通过这种批量拍卖，CoW AMM 能够捕捉套利机器人在流动性池重新平衡价格差异时提取的 MEV 价值，并消除 LP 的重平衡损失风险（LVR）。

B、移动端 / 钱包：Jupiter / Uniswap 钱包

从当前人们使用设备的市场占有率来看，移动设备占 63%，而桌面设备占 37%，表明移动设备环境有了显著增长。因此，构建移动端环境在加密应用开发中变得愈发重要。

近期，Jupiter 也推出了其移动版应用，能够在移动环境中处理从交换、滑点、优先费调整到入金功能的所有操作。用户通过 Jupiter 路由可以无费用地以最佳价格进行交易，同时获得优化的 DeFi 体验。

此外，Uniswap 也已开发并部署了自己的钱包服务，用户可以通过该钱包方便地从 Uniswap 的流动性池以路由价格进行交换，Uniswap Labs 则通过钱包端的交换收取前端费用，以创建可持续的现金流。

通过这种方式，DeFi 不仅仅在实施去中心化交易平台（DEX）、货币市场或期权 DeFi 合约，而是通过引入 ASS 或内部开发额外的基础设施，来实施日益复杂的 DeFi。这使得应用能够通过最大化价值的内部化，重新分配给参与者或提供增强的应用体验，从而创造优势。然而，Unichain 选择其自身的第二层解决方案（L2），其更大的愿景是成为「跨链 DeFi 和流动性的家园」，这表明 DeFi 超越单一应用，扩展到 L2 是实现更大潜力的一个重要选择。

2）从 Dapp 到 L2

随着 Unichain 的推出，应用扩展到 L2 的路线图变得更加明晰。许多应用程序已经开始选择扩展到 L2，以改善基础设施和用户体验，从单一的 DeFi 产品（如稳定币或流动性质押）入手，逐步扩展他们的愿景。这种 L2 过渡为应用程序在两个主要方面创造了重要的价值：

首先，L2 基础设施可以通过独特的机制创造多种价值。例如，基于区块需求出售区块空间一直是加密行业中验证成功的商业模式，而排序器收入和 MEV 提取为 L2 运营商带来了可观的现金流。Unichain 的 L2 架构通过优先排序（Priority Ordering）提供了以不同方式运营 MEV 的新可能性。Unichain 通过可信执行环境（TEE）将区块构建者和排序器分离，允许应用直接控制 MEV，并与用户达成协议后运营所获得的 MEV。换句话说，Unichain 提供了一个应用程序和用户，而非排序器，在一致规则下控制 MEV 的平台环境，展示了应用特定 L2 在控制 MEV 方面可以采用的一种有意义的方法论。

应用程序通过过渡到 L2 可以增强的另一大价值来自 Token 经济学的角度。长期以来，Uniswap 的 $UNI Token 需求有限，除了治理功能外几乎没有实用性。为此，早期就有人提出 Fee Switch 机制，建议将 Uniswap 的收入分配给 $UNI 持有者，但由于监管问题，进展并不积极。

在这样的背景下，Unichain 的推出为 UNI 提供了实用性机会。为了作为验证者参与 UVN，必须质押 UNI，从而建立某种加密经济安全性，UNI 持有者可以通过将其质押委托给验证节点获得分发奖励。因此，应用程序向 L2 的过渡为原生 Token 积累价值创造了多种可能性，从排序器收入到 MEV 和质押奖励。

虽然 L2 过渡在这两个方面能够显著提升价值，但它是否是以太坊生态系统的理想发展方向？像所有解决方案一样，它也有两面性。站在整个以太坊生态系统的角度来看，超过 100 个不同的 L2 正在分割以太坊链上的流动性，此外，与 L2 的活跃程度相比，较少的价值被累积到以太坊主链上，导致了 L2 在经济上依赖以太坊的寄生问题。

3）以太坊的价值累积受损

来源：Artemis

以太坊目前从 L2 解决方案中获取价值的系统存在问题。随着越来越多的应用程序开始构建自己的 L2，这些问题变得更加明显。目前，L2 只占用了以太坊总 gas 的大约 0.9%，这表明 L2 的增长与主网增加的价值之间存在脱节。最近的更新如 EIP-4844 更是降低了 L2 支付给以太坊的费用，这可能会减少对 ETH 作为 gas 费的需求。

这种情况引发了人们对 L2 可能成为以太坊经济寄生体的担忧。尽管以太坊拥有庞大的生态系统和强大的开发者社区，但其经济模型正受到质疑。L2 减少的费用意味着以太坊网络的收入减少，这可能会削弱 ETH 的价值。我认为，虽然 L2 解决方案从以太坊成熟的系统中受益，但可能没有充分支持主链的经济健康。

然而，随着 L2 生态系统的扩展，它可能会吸引更多的流动性，潜在地将 ETH 确立为以太坊内经济活动的主要货币。虽然这可能会维持 ETH 作为资产的使用，但问题仍然存在：它能否继续作为资产增长？

3、其他人的观点

1）Jon Charboneau

Jon Charboneau 的观点「说 L2 是以太坊，就像说特斯拉是加州一样合乎逻辑」（来源：X (@jon_charb)）

2）Mason Nystrom 来自 Pantera

关于 Unichain 及其重要性的关键见解：

Token 价值累积：UNI 从一个治理 Token 进化为一个费用累积 Token。拥有最高 UNI 质押的验证者通过验证网络并收取费用获得奖励。Unichain 支持「胖应用」理论：应用程序通过创建自己的链来控制经济和区块空间。Uniswap 的链将捕获来自各种交易的费用，包括交易、借代和永续合约，超越传统的 DEX 活动。内部化 MEV：Unichain 的可验证区块构建和「闪块」排序表现出了潜力。应用程序正在探索内部化 MEV 或将其重新分配给用户和利益相关者的方式。Unichain 与以太坊：Unichain 可能对以太坊主网产生重大影响。DeFi 活动可能会被 Unichain 吸引，因为 UNI 质押用于排序器费用，并改善了用户定价。垂直整合：更大的应用程序被激励去控制整个堆栈——从应用程序（Uniswap 钱包，前端 + Uniswap X）和协议（Uniswap V4，V3，V2）到链（Unichain）。

3）Ryan Watkins 来自 Syncracy Capital

来源：应用捕获费用，区块链储存价值 — Syncracy Capital

Ryan Watkins 在这篇文章中对「只有比特币和稳定币是有价值的区块链应用」的观点提出了质疑。他认为我们已经进入了区块链多元应用的时代。像以太坊和 Solana 这样的平台如今承载了许多产生可观收入且增长迅速的应用程序。尽管如此，这些应用相较于基础区块链基础设施仍被低估。趋势显示，应用程序正获得越来越多的区块链费用，常常超越基础设施资产。这种转变很可能标志着区块链发展的一个关键转折点。

区块链中胖应用的崛起代表了向增加应用自主权的转变。推动胖应用发展的动力来源于对更好扩展性、更佳用户体验以及相较于基础层基础设施更大经济控制的需求。随着链抽象化和智能钱包的演变，这种以应用为中心的方法预计将变得更加无缝，可能会重新塑造区块链生态系统中的价值分配和控制方式。