总部位于巴林的数字资本基础设施公司 ARP Digital 上周宣布获得迪拜虚拟资产监管局（VARA）颁发的经纪交易商牌照。这一牌照不仅是地理扩张，更意味着该公司可以在阿联酋提供以稳定币为核心的合规数字资产转换服务。
根据牌照，ARP Digital 可通过当地银行基础设施提供 AED（迪拉姆）结算，并支持为阿联酋注册企业、资本市场参与者和合格投资者开立虚拟 IBAN。这解决了企业大规模进行稳定币与迪拉姆兑换时面临的关键操作障碍。
ARP Digital 联合创始人 Abdulaziz Kanoo 表示，阿联酋业务定位为数字资产与本地金融体系之间的受监管转换层，稳定币是这一基础设施的核心。
该公司 2025 年交易量已达 37 亿美元，且增长在 2026 年进一步加速。客户基础覆盖阿联酋领先的银行、兑换机构、超级应用、金融科技公司、支付公司、进出口企业、大宗商品公司和房地产开发商。
稳定币驱动机构级应用
与多数人想象的不同，ARP Digital 现有桌面交易量中，绝大多数来自稳定币而非波动性加密资产。Kanoo 指出，机构偏好稳定币作为跨境结算机制。
在商品贸易领域，迪拜的黄金贸易公司已开始使用稳定币向国际供应商付款。ARP Digital 希望通过受监管的桥梁，替代目前填补这一空白的非监管渠道。
企业级用例：让数字资产真正可用
最典型的场景并非公司想成为加密业务，而是普通公司需要处理来自客户或供应商的数字资产。例如，国际买家希望用数字资产付款，而商户不愿持有加密资产或向银行解释资金来源。
在 ARP Digital 的模式下，数字资产可在交易时点完成转换，商户通过传统银行渠道接收迪拉姆，同时保留完整的审计记录。商户无需建立内部数字资产团队，也无需承担价格波动风险。
同样的基础设施适用于企业资金管理。阿联酋公司可以利用稳定币与迪拉姆之间的兑换满足营运资金需求，ARP Digital 通过其在阿联酋的受监管实体和本地银行关系支持 T+0 或 T+1 结算。
迪拜大宗商品市场是另一个测试场
Kanoo 透露，迪拜的大宗商品贸易公司，尤其是黄金交易商，越来越多地使用稳定币与国际供应商结算，因为与传统代理银行路线相比，这种方式更快、成本更低。
问题出现在交易的另一端。贸易公司可能持有迪拉姆，但需要稳定币进行国际支付。没有持牌的兑换对手方，企业可能被迫转向监管较弱的渠道，这正是阿联酋监管框架力图解决的风险。
ARP Digital 的迪拜业务正是为了提供这种受监管的桥梁。潜在应用场景还延伸至钻石、贵金属、石油和天然气等领域，这些行业的大额国际交易和跨境结算原本就是核心业务。
稳定币成为机构级结算层
目前，ARP Digital 主要关注锚定美元的稳定币，特别是 USDT 和 USDC，用于与迪拉姆的兑换。Kanoo 表示，公司现有桌面交易量绝大多数集中在稳定币。
“持有稳定币的企业、基金或合格投资者，可能需要通过受监管对手方，以确定价格大规模兑换成迪拉姆。”Kanoo 解释。
反向流动同样重要。阿联酋企业可能持有 AED，需要稳定币来支付国际供应商或参与数字资产交易。ARP Digital 表示，AED 到稳定币的需求量比外界预期的更高，公司已服务该地区一些最大的企业和机构。
未来：迪拉姆锚定稳定币
Kanoo 预计，随着本地货币流动性发展，迪拉姆锚定稳定币可能成为阿联酋数字资产市场的重要组成部分，减少机构在本地经济活动以 AED 计价时对美元稳定币的依赖。
对 ARP Digital 而言，这既是基础设施机会，也是产品机会。公司希望定位在持有本地货币的机构与寻求数字结算的机构之间。稳定币是运输机制，而受监管的金融体系是目的地。
合规：Travel Rule 与链上筛查
Kanoo 表示，每笔转账在资金流动前都要经过 Travel Rule 验证和链上钱包筛查，为机构提供受监督的转换流程和完整的审计追踪。
服务第三方金融机构
ARP Digital 还计划为受监管的区域经纪商、金融机构、支付公司等提供服务，让它们在不获取数字资产牌照或自建基础设施的情况下，向客户提供数字资产功能。该能力仍在建设中，尚未完全部署。
这一模式指向受监管的专业提供商在数字资产转换、流动性和合规方面发挥更广泛作用。
巴林与迪拜：海湾地区双监管足迹
ARP Digital 已持有巴林中央银行颁发的第 3 类资本市场加密资产服务提供商牌照，已处理超过 450 家机构和公司客户的超过 35 亿美元交易量。
新增的阿联酋牌照使公司能够通过迪拜实体直接进行 AED 结算，并接入本地银行基础设施和自有银行轨道。阿联酋客户还可通过具名虚拟 IBANs 进行资金进出。
有了巴林和迪拜，ARP Digital 现已在两个受监管的海湾市场运营。公司表示优先深化在阿联酋的业务，然后再向该地区其他市场扩张。
从加密入口到数字资本基础设施
ARP Digital 的演变反映了海湾地区的更广泛转变。机构数字资产的讨论已不再只是公司是否应该拥有或交易加密资产，而是如何将数字资产整合到现有财务流程中：支付、资金管理、结算、流动性管理和资本市场准入。
这需要金融机构无需成为数字资产专家即可集成的基础设施。VARA 牌照为 ARP Digital 建立了本地数字资本轨道。
公司长期目标是成为一个受监管的、稳定币原生的平台，供各类机构使用，让它们无需管理底层复杂性即可与稳定币互动。同时，公司也看到来自资本市场参与者、家族办公室和合格投资者的需求增长，他们希望通过受机构治理的途径从数字资产进入本地市场。
总结而言，ARP Digital 押注的方向很明确：数字资产可能不会取代传统金融，但使用数字资产的机构将越来越多地需要两者之间的受监管桥梁。
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