纳斯达克上市保险科技公司智保科技（Zhibao Technology）宣布完成一笔完全以比特币注资的私募融资（PIPE），通过向投资者发行4.42亿个单位，募集约1.547亿美元。公司表示，将把收到的2,380枚比特币作为财库资产持有，用于业务增长。这使得智保科技成为又一家将比特币视为资产负债表核心资产而非投机工具的上市公司。
这笔交易于8月17日完成，每个单位定价0.35美元，由一股A类普通股和一份认股权证组成，认股权证可在两年内以相同价格行权。消息公布后，智保科技（Nasdaq: ZBAO）股价在最终协议宣布后大涨逾79%。
追溯来看，这笔交易源于7月22日一份不具约束力的条款清单，最初计划涉及约3,500枚比特币。但到7月31日签署最终证券购买协议时，这一数字已缩减至2,380枚。
调整并非随意为之。本次交易采用每枚比特币6.5万美元的参考价，锚定7月30日的市场水平。按该价格计算，2,380枚比特币约合1.547亿美元，正好与目标募资额匹配。
此次注资的投资者并非知名机构。参与方包括Metaverse Intelligence Tech Ltd和DYT Info Pte. Ltd.，均为非美国资本来源。PIPE（上市私募股权投资）是传统金融中常见的机制，允许上市公司通过向特定投资者直接出售证券来融资，而非公开发行。
智保科技于2024年4月在纳斯达克完成IPO，在中国运营基于PaaS的数字保险经纪平台。公司近期报告收入增长，但也面临净亏损。
这一时间点另有考究。智保科技此前曾收到纳斯达克关于最低买入价的合规通知。宣布比特币交易后股价大涨79%，无疑有助于缓解这方面的压力。
持有比特币而非立即变现，表明智保科技将BTC视为一种超越单纯融资工具的价值储藏。公司明确表示，将把2,380枚比特币保留在财库中用于业务增长，使其总比特币持仓达到同一数字。这并非一家原本就持有比特币的公司，而是通过这笔PIPE交易从零建立了整个持仓。
智保科技的做法不同之处在于融资机制本身。大多数公司比特币财库策略是动用现有现金或通过股票和债券发行募资，再在公开市场买入BTC。智保科技则完全跳过了中间步骤：投资者直接交付比特币作为股权对价。
本次发行的4.42亿股对现有股东而言意味着显著稀释，但股价大涨79%表明市场认为比特币的流入足以补偿股本扩张。按6.5万美元参考价计算，智保科技持有的2,380枚比特币价值约1.547亿美元，已远超其交易前的市值。
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