比特币10W得而复失？这场反弹背后的真相：

市场终于像样地弹了一下，大饼回到10.3w上方，看似止跌，但我并不觉得风险解除。昨天那根阴线是真实跌破10w，而不是在10w上企稳，所以这波反弹更像技术修复，不是趋势反转。短线多单仍得谨慎，但从中长线看，现在确实是个值得定投的时机。

昨晚老美那边也挺热闹。ADP小非农就业数据超预期，本来因政府停摆，大非农推迟发布，这就让ADP成了本月的“临时主角”。不少人还在套用旧逻辑，觉得数据好会打压降息预期属利空，但这轮行情的核心早已变了——市场关注的不是利率，而是川普。 ADP强势意味着川普执政成绩被认可，有利于他在中期选举稳盘，反倒给市场带来了信心。

至于共和党昨晚在纽约、弗吉尼亚、新泽西三州全败，这确实是导致BTC短线跌破10w的主因。不过川普的回应算是稳住了盘面，他甩锅政府关门和民主党票仓，强调问题不大。市场也基本认同这一说法，反倒开始预期政府迟早会开门。只是目前两党在短期拨款法案上僵持不下，政府关门的时间或许还要延长，但时间拖得越久，开门时的反弹就越猛。

资金面上，ETF依旧在流出——昨晚BTC流出1.37亿，ETH流出1.18亿。虽然流出量有所收敛，但机构态度仍偏谨慎。本月比特币巨鲸和长期持有者共卖出约450亿美元的筹码，或会持续到明年春季。 不过我反而觉得这不是坏事。市场在换手，旧的低价筹码被迫交出，新的持仓成本被抬高，这才是真正的“去泡沫”。巨鲸早晚得出货，与其拖着不如早点清仓，这样未来反而能轻装上阵。拉长周期看，比特币每次大换手，最终都是新高的起点。

山寨这边，分化更明显。隐私赛道继续强势，ZEC堪称小牛发动机，三个月涨了30倍，今天甚至冲到523。资金直接把它当大饼炒，带动DASH、RAIL、XVG、TORN全面起飞。 V神力捧的ZK赛道也开始回温，$MINA、$ZK、$TLOS 等纷纷复活。像MINA这种老币，从年初0.7刀跌到0.034，如今又被ZK叙事拉回舞台，但我并不建议盲目抄老币。要想走出来，得满足三个条件：赛道够热、控盘够强、资金够深。缺一不可。

而当下最吸金的，还得是币安双圣的“亲儿子”系列——$GIGGLE 底部5倍拉升，典型的教科书级洗盘，虽然全网都在骂，但资金就是往这流。#币安人生、#Palu、#哈基米 等也被带飞。 此外，合约+AI混血板块又出妖币，$SOON 这波有点COAI的影子，30倍起飞，FDV 已破13亿。这种币只能短打，不能恋战，COAI从20跌到1、MYX从18跌到2，就是最好的警示。

总体上，这波反弹只是短期修复，但从资金、叙事、结构来看，市场底部的筹码正在换人。牛还没死，只是换了一批信徒。 保持仓位、保持信念，牛回头前，往往都是最残酷的时刻。