据链上数据追踪机构 Lookonchain 监测，尽管比特币和以太坊近期大幅反弹，Abraxas Capital、Fasanara Capital 和 Wintermute 三家交易机构仍持有合计超过 6 亿美元的空头头寸，仓位主要用于做市对冲。
这些空头仓位的清算价格远高于当前市场价格。市场分析师指出，虽然此前一轮上涨已触发大量空头清算，但上述机构的清算门槛依然很高，短期内不会被轻易击穿。
8 月 19 日，加密市场在政策利好推动下急涨，比特币一度上涨 2.5%，一小时内空头损失达 13 亿美元。整体空头平仓规模随之扩大，当日共有 172,202 名交易者被清算，空头清算总额达到 27.4 亿美元。随后 24 小时内，空头又损失了约 10.6 亿美元。
Lookonchain 表示，本轮价格飙升后，大型鲸鱼账户的空头仓位大多已被清算，目前链上最大的空头头寸属于做市商的对冲账户。
这三家机构共持有 138,569 枚以太坊（约 3.38 亿美元）和 3,425 枚比特币（约 2.65 亿美元）的空头仓位。其中 Abraxas Capital 的仓位规模最大，其两笔以太坊空头清算价分别为 4,008 美元和 3,958 美元，而当前以太坊现货价格约为 2,440 美元。其比特币空头清算价分别为 128,521 美元和 140,437 美元，对应比特币现价约 77,381 美元。Wintermute 的比特币空头仓位则可承受至 251,307 美元。
这意味着，除非比特币从当前价位上涨 66%，或以太坊上涨 62%，否则这些空头仓位不会面临清算压力。这也解释了为何本轮上涨未能推动这些仓位平仓。
数据显示，Abraxas Capital 的四个空头仓位目前浮亏约 5,800 万美元，但尚未平仓。Fasanara Capital 的一笔 7,481 万美元以太坊空头（15 倍杠杆）浮亏 18.87%。相比之下，Wintermute 在两笔资产上的空头仓位仍略有盈利。
另据 Onchain Lens 监测，Wintermute 正在 Hyperliquid 上加大空头敞口，同时向币安转移大量资金。其空头敞口从此前的 1.4619 亿美元增至 1.9077 亿美元，自上次更新以来新增约 4,458 万美元空头。最大空头仓位包括以太坊（5,302 万美元）等。目前该账户各项资产的未实现亏损合计约 585 万美元。
最新数据表明，剩余的空头敞口更多反映做市和对冲活动，而非单纯的看空押注。由于清算价格仍远高于当前价格，除非比特币和以太坊大幅延续涨势，否则这些仓位短期内不太可能面临强制平仓。
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