從流動性到永續性：宏觀流動性和穩定幣如何重塑加密貨幣市場

在由 C² Ventures 的 Ciara Sun 主持的爐邊談話中，Maelstrom 首席資訊長 Arthur Hayes 闡述了他對加密貨幣未來的大膽願景。從宏觀流動性到穩定幣，再到去中心化的永續合約交易所，Hayes 對塑造當今及未來市場的力量進行了深入的分析。

《善良、中等與醜陋》

Hayes 首先回顧了他最新的文章，探討了法國退出歐元區可能帶來的影響。關於加密貨幣市場的現狀，他表示：

“好消息顯然是市場在上漲——我們都在賺錢。牛市的中期走勢強勁，而我們才剛剛開始。”

海耶斯拒絕了傳統的四年周期敘述，強調持續印鈔和信貸創造將推動下一階段的成長。

美元流動性：加密貨幣的命脈

當被問及美元流動性及其對未來 6-12 個月加密貨幣的影響時，Hayes 直言不諱：

無論是印鈔還是信用創造，政策制定者都希望振興工業。這意味著更多的美元，這對加密貨幣非常有利。

他甚至強調了政策制定者採取的非常規措施：

即使他們稱之為其他名稱，例如殖利率曲線控制，效果也是一樣的。流動性增強意味著資產價格上漲——到 2027 年或 2028 年，比特幣的數量可能會達到 100 萬枚。

穩定幣：數位美元革命

海耶斯解釋說，穩定幣不僅僅是投機工具，更是通往全球金融的門戶。

“大多數人只想要數字美元，” 他說。 “在中國和其他新興市場，穩定幣可以讓人們對沖通膨、獲得美國債務工具以及交易美國股票。這就是它們如此受歡迎的原因。”

Hayes 認為，該產業的流通量將成長至數兆美元，其中以美元支持的穩定幣將佔據主導地位。除了發行之外，他還強調了這些穩定幣在現實世界中的實用性：

一旦數百萬人擁有穩定幣，他們就會想要消費它們。這就是我們支持 EtherFi 等項目的原因，這些項目允許穩定幣在任何接受 Visa 的地方使用。

Perpdexes：重塑交易

Hayes 認為，永久去中心化交易所（Perpdexes）正在重塑交易格局。雖然這並非新概念，但 Hyperliquid 等平台已經改變了遊戲規則：

Hyperliquid 推出後，97% 的營收都用來回購代幣。交易員們看到了支持該協議的直接動力，這刺激了市場。

海耶斯警告稱，中心化交易所面臨生存壓力：

“如果所有散戶交易者都離開去中心化交易所 (DEX)，而高頻交易 (HFT) 做市商又不跟進，你的交易所就會變成一座鬼城。”

風險、創業與長期建設

關於風險管理，海耶斯分享了一個簡單的原則：

“最大的風險管理工具就是永遠不要持有大到讓我睡不著覺的倉位。價格是你付出的，價值是你得到的。”

他也對創投和融資趨勢發表了看法：

大多數創投公司的表現不如主流加密資產。如今成功的計畫都是由社區主導的，而不是由私募輪主導的。最好的方法是參與並獲得代幣，然後讓市場來定價。

海耶斯鼓勵創辦人優先打造實用產品，而不是追逐華而不實的產品：

“你的專案越爛，你就越應該為交易所上線支付更多費用。如果你開發的產品是人們真正使用的產品，你就不需要中介機構來炒作。”

展望未來

對於未來 2-3 年，Hayes 仍持樂觀態度：

“政客們在花錢，而不是徵稅。這只會讓像比特幣這樣的固定供給資產受益。”

他強調穩定幣、非託管錢包和交易平台是關鍵的成長領域：

「宏觀趨勢很明顯。流動性、採用率和一致的激勵措施將 defi成為下一輪加密貨幣領域的贏家。 」