Bitfinex：比特幣跌破100萬美元反映的是周期中期盤整，而非連鎖拋售

Bitfinex 已發布最新加密貨幣市場報告。上週，比特幣價格較10月創下的歷史高點下跌了21.46%，一度跌破10萬美元的關鍵心理關口，觸及99,045美元的低點。 

根據分析，這種下跌更像是市場進入盤整階段，而不是出現連鎖拋售。 

Bitfinex 指出，歷史市場趨勢和鏈上數據顯示，當前的價格走勢類似於先前的周期中期調整，在此期間，結構性投資者會穩定其頭寸，資本會在生態系統內進行輪動，然後更廣泛的上升趨勢才會恢復。 

比特幣無法維持在短期持有者 (STH) 成本基礎 112,500 美元以上的水平，導致其價格受控下跌，確認了對更深層次結構支撐水平的重新測試。

目前，大約72% 比特幣分析師指出，該公司的供應仍處於獲利狀態，接近週期中期放緩時期典型的70%至90%均衡區間的下限。這意味著，儘管拋售壓力依然存在，但大部分投機性過剩已被消除。 

88,500 美元的活躍投資者實際價格現在被視為下一個重要的下行參考點，與先前的周期支撐區域相吻合，歷史上投降式拋售會在此區域過渡到重新累積。 

短期內價格仍有可能反彈至STH成本水平，但持續復甦將取決於機構和零售參與者需求的恢復。 

Bitfinex 指出，在資金流入實現之前，市場預計將保持區間震盪，波動性收窄，結構性位置重置，為下一個主要周期性波動做好準備。

美國經濟放緩與加密貨幣產業成長形成鮮明對比，在全球監管進步的背景下，穩定幣市值達到2.82兆美元。

該報告也強調了美國經濟發出的喜憂參半的信號。企業借貸正在反彈，但招募速度卻在放緩。私部門數據顯示，美國勞動市場疲軟的速度超乎預期。 ADP 10月全國就業報告顯示，新增就業人數僅4.2萬個，幾乎全部來自大型企業；而中小企業已連續第三個月裁員。 11月份消費者信心下降了6%，顯示家庭開始感受到招募放緩和政策不確定性的影響。

同時，在穩定幣創紀錄的成長和監管機構日益積極的參與的推動下，加密貨幣產業正持續向主流市場邁進。 2025年10月，基於以太坊的穩定幣月交易量達到創紀錄的2.82兆美元，較9月份成長45%。這主要得益於投資者在市場回調期間轉向與美元掛鉤的代幣，以及以太坊的Layer 2生態系統實現了更快、更便宜的交易。這一里程碑鞏固了以太坊作為數位金融核心基礎設施的地位，它支持匯款、去中心化金融（DFT）等服務。DeFi）以及製度性解決方案。

全球範圍內，將區塊鏈融入傳統金融的監管措施也正在加速推進。在日本，金融廳批准了一項穩定幣試點項目，參與的包括瑞穗銀行、三菱日聯金融集團和三井住友銀行在內的多家大型銀行將於2025年11月啟動該項目，旨在測試在新金融法規下受監管的數位支付。在澳大利亞，澳洲證券與投資委員會（ASIC）主席喬·隆戈鼓勵採用代幣化技術來實現該國市場的現代化，並宣布重啟ASIC創新中心，同時更新了穩定幣和代幣化證券的許可框架。