11月中旬市場回顧：比特幣守住10萬美元大關，以太坊重回正軌，TON進軍支付領域

現在已進入11月下旬，市場似乎終於找到了一些立足點——但並非穩如磐石，更像是滑倒在冰上後搖搖晃晃卻僥倖沒有摔倒。比特幣守住了10萬美元的整數關口，以太坊止步於3000美元關口，TON也從1.8美元附近的低點艱難反彈。在我撰寫本文時，價格仍在小幅上漲，但10月至11月初暴跌留下的傷痕依然清晰可見。真正的問題是，這次反彈究竟是某種趨勢的開端，還是熊市慣用的慣性反應，吸引所有人重新入場後又再次消退？

Bitcoin（BTC）

比特幣本周大部分時間都在100萬美元這個迷霧重重的區間徘徊——如今，這個價位既是心理關口，也是技術錨點。價格小幅下跌，小幅上漲，到了周五，圖表看起來不再像是崩盤，而更像是盤整。市場情緒轉變之快令人咋舌：本周初，各種消息滿天飛，充斥著“死亡交叉”的討論和“新一輪熊市確認”的圖表；到了周末，人們的情緒卻變成了“也許這就是底部”。

BTC/USD 圖表，Coinbase。來源：TradingView

部分平靜局面源自於ETF資金流動終於再次轉為綠色。 

現貨比特幣ETF資金流動狀況（10月29日至週四）。資料來源：Farside Investors

在經歷了近一周的資金流出後，市場終於迎來了240億美元的資金流入——雖然數額不算巨大，但仍具有重要的象徵意義。這提醒所有人，機構投資者並沒有完全退出市場。 

摩根大通的報告稱比特幣“相對於黃金而言價格低廉”，這或許能讓人感受到交易員們集體放鬆了一些警惕。然而，表面之下，疲態盡顯：礦工利潤空間收窄，流動性下降，巨鯨據稱也在減持部位。因此，這並非真正的風險偏好狂潮，更像是買賣雙方之間脆弱的休戰。

經波動性調整後，比特幣價格與黃金價格之間的差額。資料來源：摩根大通

如果非要我預測：我會說比特幣可能已經觸底，但仍在崩盤後的震盪區間內。 105萬至109萬美元是關鍵的分界線——一旦跌破這個區間，人們就會重新燃起信心。但如果比特幣暴跌100萬美元，那麼所謂的「累積階段」的說法就會在一夜之間瓦解。

Ethereum（ETH）

本週以太坊的走勢基本上與比特幣如出一轍，當宏觀經濟情勢主導市場時，以太坊總是如此。早盤一度跌至 3000 美元左右，嚇跑了一些槓桿投資者，隨後緩慢回升至 3500 美元附近。反彈幅度尚可，但從更宏觀的角度來看，以太坊仍有很大的上漲空間——10 月遺留的那些未開發的上漲點仍等待著被重新挖掘。 

ETH/USD 圖表，Coinbase。來源：TradingView

有趣的是市場情緒出現了分歧：衍生性商品數據顯示交易員仍然猶豫不決，而社群媒體上的討論卻悄悄轉為看漲。

ETH 月度期貨年化溢價。來源：laevitas.ch

 一些分析師稱之為“巨大的空頭陷阱”，認為以太坊的基本面沒有改變，這次下跌主要是槓桿部位的平倉。

他們的觀點不無道理──二層吞吐量正達到歷史新高，而 DeFi 交易量趨於穩定。此外，以太坊基金會的新融資模式也帶來了一種先前缺失已久的規範感。 

來源：安東尼·薩薩諾

但由於現貨以太坊 ETF 需求疲軟，比特幣仍佔據主導地位，以太坊的任何反彈都顯得充滿變數。如果比特幣能夠守住陣地，以太坊很有可能會衝擊 3.8-3.9 美元；否則，價格可能很快就會跌回 3.1 美元。

噸幣 (TON)

通幣
TON本週的走勢出乎意料地活躍。在觸及1.8美元附近的低點後，股價緩慢回升至2.1美元上方，而這次的上漲背後確實有利好消息支撐。

TON/USD 圖表。來源：TradingView

AlphaTON Capital 加倍押注，再次購入 300,000 萬枚 TON 代幣，更重要的是，宣布與 PagoPay 和 ALT5 Sigma 成立合資企業，推出基於 TON 代幣的萬事達卡。這可能是本週對整個生態系統影響最大的消息，因為它提供了一個實際應用場景，讓持有者可以直接使用代幣消費。這賦予了 TON 一項大多數網路只能在紙上談兵的功能：切實可用的支付整合。

來源：Alphaton Capital

此外，驗證者將11月12日定為投票日，決定是否對代幣進行升級，並引入一種受監管的穩定幣，據報道是USDC。 USDC有望穩定流動性，並為鏈上金融的新應用場景打開大門。就連Telegram也透過在應用程式內測試禮品拍賣功能來助推TON的發展，使數位收藏品能夠以更市場化的方式進行交易——這再次巧妙地強化了TON在Telegram生態系統中日益重要的地位。

來源：TON狀態

總而言之，對於近期幾乎只是跟隨比特幣走勢的加密貨幣來說，這一系列催化劑相當有利。如果價格突破 2.2 美元，看起來就像是真正的上漲行情；而跌破 1.95 美元，一切又將回到原點。