Strategy的STRC今日再创新低

Strategy的股息股STRC今日早盘市值跌破72亿美元，再创历史新低。该股曾一度市值高达105亿美元，被视为收益率高于高息银行账户或货币市场基金的产品。连续四个交易日，该股每日下跌。截至上午9:33，交易价格较公司宣传的面值低29%。

STRC每股面值应为100美元，Strategy向股东支付年化11.5%的股息。就在5月14日，股价还在100美元。但今早，股价已跌至71.25美元。最新消息：$STRC今日创下71.76美元的历史新低，实际收益率达16.03%，较面值折价28%。

比特币每年上涨30%就能覆盖一切。Strategy是一家比特币（BTC）收购公司，其创始人Michael Saylor认为BTC将以约30%的年复合增长率（CAGR）上涨。他甚至创建了一个计算器来预测公司普通股MSTR的价格，假设BTC永远不会出现下跌年份。基于这一乐观信念，Strategy发行了多种证券，其收益率远低于Saylor预测的BTC涨幅，假设Strategy持有的BTC最终将上涨并覆盖所有派息。然而，BTC近期并未大幅上涨。过去五年，BTC的CAGR不到13%。

尴尬的是，Strategy总裁Phong Le数月前公开承认，约80%的STRC供应由散户投资者持有，这意味着损失主要影响了那些相信公司预测的工薪阶层投资者。更多内容：STRC暴跌，Strategy未实现BTC损失超130亿美元。

据Saylor介绍，STRC本应是高息银行账户或货币市场基金的低波动性替代品，向无法承受BTC本身下行波动的投资者支付高于市场的股息。然而不幸的是，STRC已展现出巨大的下行风险，且与BTC不同，其除了100美元面值外几乎没有上行空间。

更糟糕的是，Strategy的普通股MSTR今早跌至52周新低82.33美元，较52周高点457.22美元下跌约82%。尽管Strategy证券价值暴跌最为严重，但STRC派息安全垫的消失速度同样惊人。STRC股价在短短30天内下跌了四分之一。

Strategy曾于2025年11月声称其BTC储备可以覆盖71年的股息。到6月17日，公司称“通过BTC储备可覆盖32年股息”。数小时后，随着比特币进一步下跌，该数字降至31年。约七个月内，超过一半的安全垫消失。如今，这一数字已低于30年。随着BTC价格下跌，Strategy持有的BTC储备所能覆盖的股息年数在数周内急剧萎缩。

尽管处于熊市，CEO Le试图安抚市场，表示Strategy不会很快抛售大部分持仓。他在CNBC上表示，公司只会在特定条件下出售BTC，例如为STRC股息融资或税务优化，并且只有在出售对每股BTC具有增厚效果时才会进行。对股东而言，这与其说是保证，不如说是描述了出售BTC成为Strategy计划的情景。

Saylor将STRC宣传为一种低门槛的收益获取方式，具有每日流动性和无管理费的特点。它本应是一种由BTC支持的货币市场替代品。如今，它却为股东带来了截然相反的体验——今日再创历史新低。

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