“像倒车一样”：Canaccord 抨击 Saylor 的策略

华尔街对 Strategy 高杠杆比特币积累策略的信心正迅速消退。今日，财富管理公司 Canaccord Genuity 对该股发出最新警告，将其目标价从 163 美元下调至 130 美元。Canaccord 分析师写道：“就像汽车倒车不如前进档驾驶顺畅一样，MSTR 的比特币收购模式也是如此。”VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 表示，对于大多数杠杆操作而言，情况确实如此。

攻击债务驱动模式

近期，投资银行 TD Cowen 也大幅下调了 Strategy 的目标价，从 400 美元降至 260 美元。值得注意的是，TD Cowen 维持了买入评级，理由是该公司新的“建设性”资本框架，但将比特币前景疲软视为大幅下调目标价的主要原因。市场分析师警告称，该股作为杠杆比特币替代品的吸引力正在减弱。

近日，该公司进行了重大政策逆转，授权大量出售比特币。据 U.Today 报道，Strategy 现在可以清算其部分加密货币持仓。该公司计划出售至多 32.5 亿美元的比特币，以建立美元储备、支付优先股息并进行股票回购。

金融评论员 Peter Schiff 最近警告称，这一变现计划可能引发市场“死亡螺旋”。他最近对该公司的股息义务风险发出了警告。“目前 $STRC 的收益率为 15%。这意味着，要将价格重新拉回 100 美元，Strategy 必须将股息率从 12% 提高到 15%。”Schiff 解释道，“这将增加其现金消耗，迫使 $MSTR 更早地出售更多比特币，以维持现金储备中的最低美元余额。”

根据近期市场数据，MSTR 目前有望创下过去 12 个月中的第 11 个月度下跌。仅 6 月份，该股就暴跌约 41%。值得注意的是，自 STRC 推出以来，该股的表现一直明显逊于比特币本身。