日元贬值冲击日本小企业，上半年破产数量创2022年以来新高

日元贬值正在系统性地摧毁日本的小企业部门。2025财年上半年，企业破产数量达到2022年以来的最高水平，主要原因在于日元持续贬值导致进口成本上升，而依赖进口的小企业利润空间不断被压缩。

数据令人触目惊心：2025财年，日本负债超过1000万日元的企业破产数量达10505家，同比增长约3.6%至4%，创下十多年来的最高纪录。其中，负债低于1亿日元的企业占破产总数的76.7%。1月份破产企业达887家，为2013年以来最高；4月份为883家，同比增长6.6%，创12年新高。2026年前四个月，有88家居酒屋倒闭，同比飙升54.3%，为1989年以来同期最高。

日元贬值是催化剂，而非根本原因。日元兑美元汇率持续在160以上徘徊，使得每桶进口石油和每批原材料都变成巨大的开支。2026年4月至5月，日本外汇干预规模据报道高达11.7万亿日元（约合730亿美元），创历史新高，旨在支撑日元。2025年仅因劳动力短缺导致的破产就达397起。

疫情期间，日本政府为陷入困境的企业提供了大规模支持措施，包括近乎零利率贷款和宽松的还款条件。这些措施使许多本应倒闭的企业得以存活。如今，这些措施基本到期，它们支撑的企业正面临后支持时代的清算。服务业、建筑业和制造业受到的冲击尤为严重。日本央行逐步加息，即使幅度不大，也可能对那些习惯于近乎零利率借贷的企业造成冲击。