Cantor Fitzgerald 预计 Strategy 股价暴涨 115% 至 212 美元，数字信用资本框架引关注

策略公司（Strategy Inc.，原名MicroStrategy）长期以来一直向华尔街传递一个观点：比特币是最佳的国库资产，其他一切都不值一提。但在2026年6月29日，该公司以一种最好的方式让这一论点变得更加复杂。

该公司推出了数字信用资本框架（Digital Credit Capital Framework），这是一个对其资产负债表管理方式的多部分重组。Cantor Fitzgerald随即重申对该股的“超配”评级，并将目标价设定为212美元，这意味着较公告发布时的股价有约115%的上涨空间。消息公布后，策略公司的股价随即上涨5%至12%。

框架的具体内容包括：第一部分是美元储备政策，要求公司始终保持至少12个月的现金覆盖率。截至2026年6月28日，策略公司持有25.5亿美元的美元储备，总流动性覆盖约为38亿美元，相当于约25.9个月的债务义务。第二部分是修订后的优先股股息政策，自2026年7月1日起，优先股股息上调至12%。第三部分，公司授权总计20亿美元的回购计划，涵盖多种证券类型：其中10亿美元专门用于数字信用证券，另外10亿美元用于A类普通股。最引人注目的部分是比特币变现计划，允许策略公司出售至多12.5亿美元的比特币，所得资金可用于股息支付、储备维护或股票回购。

Cantor Fitzgerald给出212美元目标价的原因在于，该框架中增强流动性的部分有望释放显著的上行空间。通过设立12个月美元储备下限，并创建受控的比特币出售机制（上限12.5亿美元），该公司证明了自己已经充分考虑了压力情景。Michael Saylor强调，比特币仍是公司的主要国库资产，该框架的设计是为了围绕这一承诺运作，而非取代它。优先股股息提高至12%也具有重要意义，更高的收益率吸引了不同类型的投资者——那些不太关注比特币价格升值、更多关注可预测收益的投资者。

对于关注该领域的投资者而言，公告当天5%至12%的涨幅已经消化了部分利好消息。更关键的问题是，212美元的目标价能否在中长期实现，这在很大程度上取决于比特币的价格走势以及数字信用资本框架能否实现其所承诺的流动性稳定性。20亿美元的回购授权和当前25.9个月的流动性覆盖率表明，策略公司的管理层认同Cantor Fitzgerald的观点，即这两个条件都能满足。