儘管波動性逐步正常化，比特幣選擇權市場仍發出持續下行對沖的訊號。

來自區塊鏈分析公司的分析 Glassnode 報告顯示，隨著比特幣價格持續下跌，比特幣衍生性商品市場正經歷風險的逐步重新定價。報告指出，選擇權數據顯示，投資人對波動性、下行保護以及短期價格走勢機率分佈的評估方式正在轉變。

隨著比特幣價格下跌，DVOL等市場指標呈現上升趨勢，反映市場預期未來波動性增加。然而，隱含波動率仍遠低於通常與重大市場壓力事件相關的水平，這表明儘管不確定性正在上升，但市場狀況尚未達到歷史極端水平。

儘管價格已從約 58,000 美元的部分回升，但偏度指標仍為正值，顯示市場對看跌期權的需求持續高於看漲期權。這顯示市場對下行對沖的興趣依然濃厚，儘管與先前市場壓力較大的時期相比，防禦性部位的程度有所緩和。

同時，比特幣價格繼續在負伽瑪值區域交易，這種情況可能會因交易商的避險活動而加劇價格波動。加之隱含波動率偏高和賣權需求持續旺盛，選擇權市場的整體結構仍保持謹慎的防禦性。

選擇權倉位訊號持續下行對沖需求

Deribit的數據顯示，賣權相對於買權持續維持溢價交易，反映出市場對價格下跌的保護需求依然強勁。一週25delta看跌/買權的偏斜度約為16%，顯示賣權的隱含波動率溢價較高。儘管這一比例仍然較高，但根據Velo的數據，與十天前約25%的水平相比有所下降。

在期限較長的債券中也觀察到了類似的模式，1個月、3個月和6個月的債券也顯示出約10%或更高的看跌期權溢價。這表明，即使包括ETF參與者和持有者在內的長期投資者似乎已經恢復了增持，下行風險的擔憂仍然存在於整個期限結構中。

選擇權交易流資料（包括機構參與者通常在場外執行的大宗交易）繼續反映出與區間震盪預期一致的部位，而不是強烈的看漲方向性信念。

市場流動性狀況也可能受到美國獨立日假期休市的影響，預計這將減少交易活動，並可能在市場流動性較弱的環境下增加價格劇烈波動的可能性。