韩国央行近日发出正式警告，指出追踪三星电子和SK海力士的单股杠杆ETF正在加剧市场波动，深化行业集中度，并造成偏向单边押注的交易流。这些产品为2倍日杠杆ETF，即目标实现单个标的股票日回报的两倍。例如，三星电子周二上涨3%，该ETF目标涨幅为6%；若下跌3%，则目标跌幅为6%。
这些ETF于2026年4月获批，市场反应迅速。资产管理规模从推出时的约30亿美元，到2026年6月中旬已增至约14万亿韩元（约91亿美元）。然而，其中92%的持有者为散户投资者，许多人因市场下跌而遭遇严重亏损。
韩国金融监督院（FSS）最初设定了保护措施，要求投资者在购买前完成数小时教育培训并通过考试。但FSS院长Lee Chan-jin在6月中旬承认，对审批速度感到后悔，并指出负面影响已明显可见。
韩国央行的担忧集中在，当数十亿美元的每日再平衡杠杆产品追踪三星和SK海力士时，对基础资产的影响。杠杆ETF必须在每个交易日结束时重新平衡以维持目标敞口：市场下跌时成为强制卖家，市场上涨时成为强制买家。
与此同时，韩国散户保证金债务截至2026年5月底已达到60万亿韩元（约390亿美元）的历史最高水平。杠杆ETF的需求被认为是加速这一增长的因素之一。央行在保证金债务创纪录之际发出警告，表明其认为这种叠加风险值得在压力事件发生前公开示警。
韩国推出这些产品的初衷是为了与海外投资工具竞争，留住国内散户资本。从资产积累角度看，这一策略确实奏效，将91亿美元资金吸引到两只半导体股票的单边杠杆押注上。然而，散户即便通过了考试，仍在上行市场受损，这证明产品披露和投资者教育虽然必要，但不足以替代从源头限制系统性危害的产品设计。
（本快讯由 BlockWeeks 编译整理自公开信息）
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