华尔街两大投行近日对同一AI交易给出了相反建议。摩根大通认为AI芯片股近期的回调是买入机会，而摩根士丹利则表示是时候转向其他板块了。
分歧在于时机，而非方向。芯片股大幅回调限制了2026年的大幅上涨，两家投行仍看好AI繁荣，但对下一轮收益所在持不同意见。
摩根大通：芯片股下跌是礼物
摩根大通向客户表示，近期的抛售是买入机会。该行称AI芯片需求依然强劲，而供应依然紧张。预计2028年前不会出现有意义的新芯片产能。供应短缺赋予了芯片制造商定价权，因此摩根大通更青睐芯片股而非大型云公司（超大规模云服务商）。该行还预计全球股市将在2026年下半年创下新高。
摩根士丹利：领涨者已显疲态
摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊看法不同。其团队称芯片股在引领整个上涨后，势头正在减弱。芯片制造商的盈利预期被快速上调，目前已处于历史极值。威尔逊的主要线索是一个奇怪的分歧：微软、亚马逊和Meta等超大规模云服务商在AI上的支出比以往任何时候都多，2026年资本预算预计为8050亿美元，2027年为1.116万亿美元，但其股价却持续下滑。他认为这一差距是芯片股的警告信号，甚至将芯片涨势比作2026年初白银的急剧攀升，称两者均为流动性驱动而非持续新趋势。威尔逊预计美国主要基准指数短期内将面临压力。数据显示，纳斯达克综合指数在6月下旬一周内下跌4.6%，同期费城半导体指数下跌7.9%，但仍远高于去年9月水平。
英伟达财报或定胜负
投资者正等待下一个重大线索。美光上月强劲的销售预测未能提振芯片股，许多人希望从英伟达处了解AI芯片需求健康状况。更大的信号可能在于超大规模云服务商是否会坚持其支出计划，尤其是在人们担忧其AI支出过度的背景下。威尔逊对标普500指数的年底目标为8000点，较当前水平高出约7%。
加密投资者为何关注
芯片股与加密货币走势紧密相关，两者均作为AI和宽松货币的高贝塔赌注交易。当半导体股大幅下跌时，比特币和以太坊往往也会受到影响。风险在于，超大规模云服务商的疲软可能演变成全面的科技抛售而非有序轮动，从而拖累加密货币的风险偏好。超大规模云服务商在下一轮财报中保持支出将支撑威尔逊的轮动观点，而突然削减支出将对芯片股和加密货币均造成打击。
（本快讯由BlockWeeks编译整理自公开信息）
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