日本砸737亿美元干预汇率，日元仍跌至40年新低，加密市场受波及

日本刚刚动用了相当于一个中等国家GDP的资金来支撑其货币，但日元仍在继续下跌。日本财务省在4月28日至5月27日期间，通过直接外汇干预部署了11.7349万亿日元，约合737亿美元。这是自2024年以来首次确认的市场行动，也是迄今为止最为激进的。尽管进行了这一历史性规模的投入，再加上日本央行将政策利率上调至三十多年来的最高水平，日元仍徘徊在1美元兑160日元附近，这是40年来未曾见过的水平。

日本的基本矛盾在于与全球其他地区的持续利率差异。即使在日本央行加息后，日本利率仍远低于美国和欧洲。这一差距使日元成为套利交易的融资货币，投资者借入廉价的日元，投入其他地方的高收益资产。这种交易越多，日元被抛售得就越多，日元就越疲软。

干预行动部分通过清算外国证券来资助。日本出售了约756亿美元的外国资产，包括相当一部分美国国债，这个数字大致与干预规模相当。财务大臣Satsuki Katayama在7月3日强调了这一信息，称当局“将根据需要随时做出适当回应”。首相Sanae Takaichi也表达了类似观点，据称两位官员都与美国当局就货币策略保持着密切沟通。

日本经济严重依赖能源和食品进口，近年来这两者都变得更加昂贵。日元贬值使这些进口商品更加昂贵，推高了国内通胀，从而给进一步干预带来了压力。

全球外汇市场每日交易量约为7.5万亿美元。日本一个月内花费的737亿美元虽然历史规模巨大，但也只是每周外汇市场流动量的一小部分。

套利交易中，投资者借入低收益日元投资高风险资产，历来是加密货币流动性流动的重要驱动力。当日本干预导致日元突然走强时，这些交易便会平仓。交易者争相买回日元，并卖出用借入资金购买的资产，包括比特币和其他数字资产。比特币对美元保持相对强势，但以日元计价时则表现疲软，反映出套利交易动态对加密市场的影响。

当一个主要主权卖家在一个月内抛售756亿美元的美国国债时，会对美国收益率造成上行压力。更高的美国收益率通常会强化美元，并对黄金和比特币等无收益资产构成阻力。