高盛美国经济学家Elsie Peng在2026年7月发布了一份题为《从创新到生产力繁荣：ICT革命对AI时代的启示》的研究报告。核心论点简单却出人意料：历史上变革性技术从突破到宏观层面产生显著生产力收益，通常需要大约20年。如果这一模式适用于生成式AI，那么真正回报的到来可能要等到2030年代初期至中期。
Peng的报告聚焦于1980年至2000年间展开的信息与通信技术革命。个人电脑在1980年代早期进入办公室，但生产力增长直到1990年代末才明显加速。事后解释是经济学家所谓的J曲线模式：在技术提升产出之前，组织需要大量投资于“组织资本”——重新培训员工、重新设计工作流程，并从根本上限重新思考运营方式。
根据Peng的分析，ICT带来的显著劳动生产率提升直到约50%的企业采用该技术后才出现。不仅仅是购买或试点，而是实际将其融入核心业务。
当前，在2026年第一季度财报电话会议中，仅有2%的标普500公司提及AI生产力。其中，重点几乎全部放在成本节约上，而非收入增长。AI的成本降低幅度实际上已超过ICT在可比阶段的表现，但瓶颈从来不是技术，而是人类。
就业问题方面，AI目前每月导致美国净流失约1.6万个工作岗位。替代效应——AI取代现有岗位——超过了增强效应，即AI提高现有工人生产力。Peng的报告指出，AI生产力故事将以类似的“延迟、不规则”方式展开。
对于加密和技术投资者而言，如果市场普遍接受高盛的观点——AI经济转型是2030年代而非2026年的故事——那么整个AI生态系统的估值可能压缩，包括许多以“革命已至”定价的AI加密代币。投资者应密切关注那2%的财报电话会议数据：当标普500公司提及AI生产力的比例攀升至两位数时，那将比任何代币发行或合作公告都更值得信赖的信号。
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