GameStop（NYSE: GME）近日将大量金融合约转换为实际股票，目前持有 eBay（NASDAQ: EBAY）约9.8%的股份。上周五发布的文件显示，该零售商持有4339万股 eBay 股票，相当于在线市场9.8%的股份。尽管 eBay 在5月拒绝了 Ryan Cohen 的首次收购提议，但他仍在寻求收购。
持股规模自5月初以来几乎翻倍。当时，GameStop 通过衍生品和受益所有权控制了约5%的财务权益。Ryan 曾告知 eBay 董事会主席，他打算以约560亿美元收购该公司。这一目标规模约为 GameStop 的五倍，因此融资计划引起了华尔街的广泛关注。
GameStop 在6月中旬以近3.81亿美元购买了约350万股 eBay 股票，随后于7月15日完成了约3900万股看跌和看涨期权组合的实物交割。这些交易使其总持股比例接近10%的红线。上周五披露的所有权头寸显示其持有4340万股流通股，而两笔交易合计精确数为4339万股。
在结算前，大部分头寸以衍生品形式持有。这些衍生品合约使 GameStop 能够从 eBay 股价变动中获利，但并未实际拥有股份。完成股票交割后，情况发生了逆转。另一份上周五发布的文件包含 Ryan 周四接受彭博电视采访时的言论：“我不会透露我的计划，但无论如何我们都会拿下 eBay。”
Ryan 两个月前首次提出交易方案。他表示，在他控制下合并后的 GameStop 和 eBay 可以更直接地与亚马逊（NASDAQ: AMZN）竞争。eBay 拒绝了现金加股票的方案，称其“既不可信也不具吸引力”。被拒后 Ryan 并未放弃，他在多次采访中重申仍计划收购该公司。GameStop 股东上月还批准了更大规模的授权股份数量，使董事会在安排交易时有更多使用股票的空间。Ryan 还承诺投入5亿美元自有资金。
Ryan 坚持报价不变，而华尔街质疑融资方案。最大的担忧仍然是债务融资方案。GameStop 严重依赖 TD Securities 提供的高达200亿美元的非约束性信函。这笔资金取决于合并后业务能否获得投资级信用评级，因此融资尚未确定。该信函并未迫使 TD Securities 提供资金，目前也未公布最终贷款协议。Ryan 在彭博采访中反驳道：“媒体完全未能解释这笔交易为何合理。”他还表示 GameStop 从银行家那里获得了“高度自信”的信函，并补充说“有很多方对这笔交易感兴趣。”彭博还问他是否会为 eBay 出更高价，Ryan 回答说：“我不会跟自己竞价。”
散户交易者对这两只股票看法不一。Stocktwits 数据显示，过去24小时内 GME 情绪处于看涨区间，而消息活动保持正常水平。EBAY 情绪仍为看跌。市场表现也偏向 eBay：EBAY 股价年初至今上涨29%，而 GME 上涨9%。
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