美伊冲突五个月，原油价格竟稳回80美元附近，比特币避险叙事遭质疑

布伦特原油在霍尔木兹海峡关闭期间一度突破100美元/桶，但此后回落至75-83美元区间。这一走势引发了一个问题：加密货币是否真的如倡导者所言，是地缘政治风险的对冲工具？

美国和伊朗之间长达五个月的军事冲突，先是引发了人们预期的石油市场动荡，随后却出现了意想不到的相对平静。自3月初伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡后，布伦特原油价格从约71美元/桶飙升至100至120美元/桶，但此后已回落至75-83美元区间。

对于一条承载全球约20%石油供应（每日约2000万桶）的水路而言，这一价格回调引人注目。

冲突如何影响石油市场

以下是时间线：2026年2月底，美国和以色列空袭伊朗目标，布伦特原油当日飙升逾8%。随后，3月4日伊朗升级行动，宣布关闭霍尔木兹海峡，油价应声突破100美元/桶，部分估计峰值接近120美元。美国则通过为途径该地区的海上贸易提供政治风险保险来应对，实质上为愿意在争议水域航行的船运公司提供担保。

到6月中旬，停火框架浮现，海峡重新开放，伊朗石油出口恢复，关于暂时解除对伊朗石油制裁的讨论升温。布伦特原油回落至75-83美元区间，这一水平在六个月前看似完全正常。7月初，敌对行动再次爆发，油价短暂回升至75美元以上，但远未触及3月高位。

在长达五个月的军事冲突中，涉及一个拥核地区大国和世界主导军事力量，但加密货币市场几乎未被提及。没有出现比特币作为避风港的上涨，也没有关于去中心化资产在地缘政治动荡中保护财富的叙事。主要新闻媒体对冲突的报道中，完全没有提及加密资产或代币。

追踪冲突的分析师指出，油价对最初的冲击反应最为剧烈，即2月的空袭和3月的海峡关闭。到7月冲突再次爆发时，同类新闻仅引发市场小幅波动。

对于以加密货币为核心的投资组合而言，结论并非数字资产在地缘政治危机中毫无用处，而是它们与这些事件的关联性无法预测，且通常不存在。如果你持有比特币是因为相信它能在世界动荡时保护你，过去五个月的经历表明，你应该重新审视这一假设。