标普道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）与加密基金Pantera Capital联合推出了一项新的加密基准指数——S&P Pantera数字资产指数（代码：SPPDA），但令人意外的是，比特币并不在其中。该指数于7月20日上线，仅包含18种代币，且要求代币必须为持有者创造真实收入。
这一设计模仿了标普500指数的盈利门槛：公司需连续四个季度盈利才能入选。新指数规定，代币必须连续季度产生协议收入，且收入需通过回购、质押奖励或分红等形式返还给持有者。数据公司Artemis负责在链上验证收入。筛选标准极为严格：标普的广泛加密指数包含196种代币，但仅有18种通过了收入测试。据Pantera的发布信，这18种代币在过去两个季度中年化总收入超过30亿美元。
指数中权重最高的代币包括以太坊（ETH）、BNB、Solana（SOL）、TRON（TRX）和Hyperliquid（HYPE）。单个代币权重不得超过35%。回溯测试显示，从2021年6月到2026年6月，该指数年化收益率为8.18%，而196种代币的广泛指数仅为0.08%。但标普警告称，这些结果基于事后模拟。
标普道琼斯指数CEO Cathy Clay表示：“该指数采用基本面驱动、基于经济学的框架，为多元化投资组合提供可信的基准。”比特币因不产生协议收入而被排除，Pantera将其定义为货币资产（类似数字黄金），投资者可直接购买。Pantera引用摩根大通私人银行研究称，89%的家族办公室仍未持有任何加密资产，并认为市场上混合了 meme 币与真实业务的产品是阻碍。
Hyperliquid则与比特币形成鲜明对比：其现货ETF仅于5月开始交易，现已跻身前五。标普去年10月已发布首个混合加密-股票基准。Pantera正与资产管理公司讨论基于该指数的ETF产品。目前约13万亿美元资金跟踪标普500指数，即便只有一小部分转向新指数，其影响力也将远超自身规模。
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