美国现货比特币ETF上周净流入7570万美元，连续第二周实现净流入。比特币周一重返6.5万美元，市场对美伊谈判可能恢复的乐观情绪升温。
然而，这波反弹规模有限。截至目前，资金流入仅2.731亿美元，仅占此前八周82亿美元净流出量的3.3%。
SoSoValue数据显示，最新流入为7月初以来首次，此前一周净流入1.974亿美元。ETF资金净流入意味着投资者净买入。资金复苏始于7月初，当时ETF结束了连续10天的净流出。
但整体资金流出规模仍然巨大。6月份成为史上最差月份，净流出45亿美元，打破了2025年2月创下的35.6亿美元纪录。其中，贝莱德旗下iShares比特币信托(IBIT)贡献了6月净流出的近79%。
总资产管理规模同样反映出状况：目前ETF持仓约770亿美元，低于5月中旬的1040亿美元以上。
即使是“绿色周”也并非一帆风顺。周一单日净流出4.247亿美元，创下6月26日以来最大单日流出，原因是美伊军事紧张局势再次升级。随后四个交易日出现买家回归。
BeInCrypto Markets数据显示，比特币交易价约65261美元，日内上涨1.4%，周内上涨5.2%。华盛顿和德黑兰传出信号可能重启谈判。
黄金的历史路径还是花旗的零预测？
彭博资讯高级ETF分析师Eric Balchunas认为，黄金ETF为比特币提供了最佳参考。比特币和黄金均不支付利息或股息，完全由情绪驱动。
他以美国首只黄金ETF GLD为例。2011年GLD曾短暂成为全球最大ETF，资产从约760亿美元暴跌至220亿美元。如今，GLD持仓接近1900亿美元，每轮周期都创下新高。
IBIT走势类似。去年10月其资产管理规模突破1000亿美元。此后比特币从12.608万美元峰值下跌约48%。Balchunas写道：“比特币ETF可能遵循同样的剧本：惊人上涨、痛苦回撤，以及考验投资者耐心的复苏。”这表现为前进两步、后退一步的模式。
花旗则持不同看法。7月1日，花旗将比特币12个月目标价从11.2万美元下调至8.2万美元，这是年初14.3万美元目标以来的第二次下调。花旗还预计未来一年ETF零流入，归因于美国加密法律停滞和机构需求疲软。
贝莱德CEO Larry Fink不同意。他现在认为资金流出已结束，因为资金转为正流入。
那么谁是对的？周度资金流向将持续占据头条。但黄金的历史表明，决定比特币下一次大动作的可能是多年周期，而非七天的总和——特别是债券市场定价美联储再次加息风险之际。
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