Tether Q2 净利 15 亿美元，USDT 逆势增至 1,846 亿

稳定币龙头 Tether 公布 2026 年第二季业绩，本季净营运利润达 15 亿美元，超额准备金维持在 41.1 亿美元。在整体稳定币市值下滑的环境下，USDT 流通量仍逆势增长。对于正面临美国《GENIUS Act》监管压力的发行商而言，这份财报是展示其体质的一次机会。

Tether 表示，本季 15 亿美元的净营运利润主要来自美国公债与附买回操作的收益。截至季末，集团总资产约 1,877.5 亿美元，总负债约 1,836.4 亿美元，二者相减后的“超额准备金”为 41.1 亿美元，代表资产仍高于支撑 USDT 所需的负债。其准备金大多配置在美国政府背书的工具与短期流动性资产，Tether 也再次跻身全球最大的美国公债买家与持有者之列。此外，本季它把风险较高的担保放款曝险减少了 23.8 亿美元，降幅约 15%，持续朝去风险方向调整。

USDT 逆势增长：流通 1,846 亿、市占逾 60%、用户季增 3,000 万

在成长面，USDT 的表现与产业趋势形成反差。截至第二季末，USDT 发行量约 1,846 亿美元，较第一季增加约 4.46 亿美元——这是在整体稳定币市值下滑期间逆势增加；其在稳定币市场的占有率维持六成以上。同一季，Tether 的全球用户数增加超过 3,000 万。这样的成长，对照 USDT 正因美国《GENIUS Act》而面临在美国平台被下架的时间压力，更凸显其在美国以外市场的黏着度。

除了美元资产，Tether 也持续加码黄金。本季它把黄金持仓增加 14 吨，达到逾 146 吨的水准。其黄金代币 XAU₮ 则取得了伊斯兰教法（Shariah）认证，有助打开伊斯兰金融市场。CEO Paolo Ardoino 表示，第二季“证明了 Tether 准备金策略在真实市场压力下的韧性”。另外，集团旗下的 Tether Data 也开源了一个名为 VisionPsy-Nano、拥有 4.6 亿参数的视觉语言模型，显示这家稳定币发行商的触角正延伸到 AI 领域。